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　　1.甲公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，銷售成本增長8%，所有者權益不變，假定不考慮其他成本費用和所得稅的影響�？梢耘袛�，該公司今年的權益凈利率與上年相比將會( )。

　　A.不變

　　B.上升

　　C.下降

　　D.不一定

　　【正確答案】 B

　　【知 識 點】盈利能力比率

　　【答案解析】

　　今年的權益凈利率=[上年銷售收入×(1+10%)-上年銷售成本×(1+8%)]÷上年所有者權益=[1.08×(上年銷售收入-上年銷售成本)+0.02上年銷售收入]÷上年所有者權益，上年的權益凈利率=(上年銷售收入-上年銷售成本) ÷上年所有者權益可見，今年的權益凈利率相比上年的權益凈利率上升了。

　　2.假設A公司有優先股400萬股，其清算價值為每股7元，無拖欠股利;2012年12月31日普通股每股市價16元，2012年流通在外普通股3000萬股，所有者權益為45000萬元，則該公司的市凈率為( )。

　　A.1.2

　　B.1.14

　　C.1

　　D.2

　　【正確答案】 B

　　【知 識 點】市價比率

　　【答案解析】

　　每股凈資產=(45000-7×400)÷3000=14.07(元/股)

　　市凈率=每股市價/每股凈資產=16/14.07=1.14。

　　3.某公司2012年稅前經營利潤為1000萬元，利息費用為100萬元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經營資產為2000萬元，股東權益為800萬元。假設涉及資產負債表的數據使用年末數計算，則杠桿貢獻率為( )。

　　A.30%

　　B.46.88%

　　C.50.12%

　　D.60.54%

　　【正確答案】 B

　　【知 識 點】杜邦分析體系

　　【答案解析】

　　稅后經營凈利潤=1000×(1-25%)=750 (萬元)，凈經營資產凈利率=稅后經營凈利潤/凈經營資產×100%=750/2000×100%=37.5%;凈負債=凈經營資產-股東權益=2000-800=1200(萬元)，權益凈利率=[750-100×(1-25%)]/800×100%=84.38%，杠桿貢獻率=84.38%-37.5%=46.88%。

　　4.下列各項中，屬于金融資產的有( )。

　　A.交易性金融資產

　　B.應收利息

　　C.應收賬款

　　D.一年內到期的非流動資產

　　【正確答案】 A, B

　　【知 識 點】管理用財務報表

　　【答案解析】

　　應收賬款和一年內到期的非流動資產屬于經營資產，因此選項C、D不正確。

　　5.下列實體現金流量的計算公式中不正確的有( )。

　　A.實體現金流量=債務現金流量+股權現金流量

　　B.實體現金流量=稅后利息-凈債務增加

　　C.實體現金流量=營業現金毛流量-凈經營長期資產總投資

　　D.實體現金流量=營業現金凈流量-經營營運資本凈增加-凈經營長期資產凈投資

　　【正確答案】 B, C, D

　　【知 識 點】管理用財務分析體系

　　【答案解析】

　　實體現金流量=營業現金凈流量-凈經營長期資產總投資=營業現金毛流量-經營營運資本凈增加-凈經營長期資產總投資=股權現金流量+債務現金流量。因此選項A的公式是正確的，選項C、D是不正確的。選項B是計算債務現金流量的公式。

　　6.某公司2012年銷售收入為100萬元，稅后凈利4萬元，發放了股利2萬元，凈經營資產為70萬元，金融資產為10萬元(均為可動用金融資產)，預計2013年銷售收入為150萬元，計劃銷售凈利率和股利支付率與2012年保持一致，若該凈經營資產周轉率預計保持2012年水平，則2013年外部融資需要量為( )萬元。

　　A.32

　　B.28

　　C.25

　　D.22

　　【正確答案】 D

　　【知 識 點】銷售百分比法

　　【答案解析】

　　經營營運資本占銷售百分比=70/100=70%

　　可動用的金融資產10

　　需從外部融資額=增加的凈經營資產-可動用金融資產-增加的留存收益

　　=50×70%-10-150×4% ×(1-50%)

　　=35-10-3=22(萬元)。

　　7.某企業上年銷售收入為1000萬元，若預計下一年通貨膨脹率為5%，公司銷量下降2%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應外部應追加的資金為( )萬元。

　　A.8.75

　　B.7.5

　　C.7.25

　　D.5.75

　　【正確答案】 C

　　【知 識 點】銷售增長與外部融資的關系

　　【答案解析】

　　預計的銷售增長率=(1+5%)×(1-2%)-1=2.9%

　　相應外部應追加的資金=1000×2.9%×25%=7.25(萬元)。

　　8.假設可動用金融資產為0，下列關于外部融資額的公式，正確的有( )。

　　A.外部融資額=凈經營資產銷售百分比×銷售收入的增加-預計的銷售收入×預計銷售凈利率×預計利潤留存率

　　B.外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長額

　　C.外部融資額=經營資產銷售百分比×銷售收入的增加-經營負債銷售百分比×銷售收入的增加-預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1-股利支付率)

　　D.外部融資額=經營資產銷售百分比×銷售收入的增加-經營負債銷售百分比×銷售收入的增加

　　【正確答案】 A, B, C

　　【知 識 點】銷售增長與外部融資的關系

　　【答案解析】

　　外部融資額=經營資產銷售百分比×銷售收入的增加-經營負債銷售百分比×銷售收入的增加-預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1-股利支付率)=凈經營資產銷售百分比×銷售收入的增加-預計的銷售收入×預計銷售凈利率×利潤留存率=外部融資銷售增長比×銷售增長額。

　　9.ABC公司的經營資產占銷售收入的百分比為1.5;經營負債與占銷售收入的百分比為0.6;銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，假設這些比率在未來均會維持不變，該公司去年的銷售收入為300萬元，如果該公司不向外籌資，可動用的金融資產為0，則銷售最高可以增長( )。

　　A.4.15%

　　B.3.90%

　　C.5.22%

　　D.4.65%

　　【正確答案】 D

　　【知 識 點】內含增長率

　　【答案解析】

　　設內含增長率為g，因為：0=1.5-0.6-10%×[(1+g)÷g]×(1-60%)

　　解得：g=4.65%

　　所以當增長率為4.65%時，不需要向外界籌措資金。

　　10.假如公司要實現實際增長率高于可持續增長率，則可以采取的手段有( )。

　　A.增發新股

　　B.提高銷售凈利率

　　C.提高資產負債率

　　D.提高資產周轉率

　　【正確答案】 A, B, C, D

　　【知 識 點】可持續增長率

　　【答案解析】

　　公司計劃銷售增長率高于可持續增長率所導致的資金增加主要有三個解決途徑：提高經營效率、改變財務政策和增發股票。選項A、B、C、D均可實現。

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