>>>>2016注冊會計師《財務成本管理》易錯題解析匯總

　　1.關于股東財富最大化目標，下列說法不正確的是(　)。

　　A.股東財富可以通過股東權益的市場價值來衡量

　　B.股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量

　　C.假設債務價值不變，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義

　　D.假設投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

　　2.某公司2012年經營資產銷售百分比為65%，經營負債銷售百分比為25%，預計2013年銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，不打算從外部融資，則2013年銷售增長率為(　)。

　　A.10%

　　B.11.11%

　　C.90%

　　D.40%

　　3.一個經常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產生現金的能力較差，該分析結論采用的原則為(　)。

　　A.引導原則

　　B.資本市場有效原則

　　C.信號傳遞原則

　　D.比較優勢原則

　　4.某公司2011年銷售收入1000萬元，其中賒銷收入800萬元，資產負債表中年末應收賬款200萬元，年初應收賬款250萬元;該公司壞賬準備計提比率為10%，則該公司2011年的應收賬款周轉次數是(　)次/年。

　　A.3.2

　　B.3.56

　　C.4

　　D.4.44

　　5.如果實體現金流量為正數，則它的使用途徑不包括(　)。

　　A.購買固定資產

　　B.向股東支付股利

　　C.購買金融資產

　　D.從股東處回購股票

　　答案及解析：

　　1.C

　　【解析】假設股東投資資本和債務價值不變，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。

　　2.B

　　【解析】“不打算從外部融資”說明2013年是內含增長。

　　65%-25%-[(1+增長率)/增長率]×10%×(1-60%)=0，解得：增長率=11.11%

　　3.C

　　【解析】信號傳遞原則要求根據公司的行為判斷它未來的收益狀況，一個經常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產生現金的能力較差。

　　4.A

　　【解析】平均應收賬款=(200+250)/2=225(萬元)

　　平均應收賬款余額=225/(1-10%)=250(萬元)

　　應收賬款周轉次數=800/250=3.2(次/年)

　　5.A

　　【解析】如果實體現金流量為正數，它有5種使用途徑：(1)向債權人支付利息;(2)向債權人償還債務本金;(3)向股東支付股利;(4)從股東處回購股票;(5)購買金融資產。

　　1.下列關于債券到期收益率的說法中，正確的是(　)。

　　A.債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內含報酬率

　　B.債券到期收益率是能使債券每年利息收入的現值等于債券買入價格的折現率

　　C.債券到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

　　D.債券到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提

　　2.財務估價的主流方法是現金流量折現法，下列不屬于該方法涉及的財務觀念的是(　)。

　　A.資本市場有效

　　B.時間價值

　　C.風險價值

　　D.現金流量

　　3.某公司債券成本為10%，該公司股票風險較低，貝塔系數為0.2，無風險利率為5%。采用債券收益加風險溢價法，則普通股成本是(　)。

　　A.11%

　　B.15%

　　C.14%

　　D.13%

　　4.下列關于市盈率模型的表述中，不正確的是(　)。

　　A.市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性

　　B.如果目標企業的β值顯著大于1，經濟繁榮時評估價值被夸大，經濟衰退時評估價值被縮小

　　C.如果目標企業的β值明顯小于1，經濟繁榮時評估價值被夸大，經濟衰退時評估價值被縮小

　　D.只有企業的增長潛力、股利支付率和風險(股權資本成本)這三個因素類似的企業，才會具有類似的市盈率

　　5.甲證券的標準差為5%，收益率為10%;乙證券標準差為20%，收益率為25%。甲證券與乙證券構成的投資組合的機會集上最小標準差為5%。則下列說法正確的是(　)。

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