>>>2017年注會《財務成本管理》專項試題及答案匯總

　　【計算題】甲公司是一家制造業企業，為做好財務計劃，甲公司管理層擬采用財務報表進行分析，相關材料如下:

　　(1)甲公司2014年的重要財務報表數據(單位萬元)

　　(2)甲公司沒有優先股，股東權益變動均來自利潤留存，經營活動所需的貨幣資金是本年銷售收入的2%，投資收益均來自長期股權投資。

　　(3)根據稅法相關規定，甲公司長期股權投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。

　　(4)甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率60%,經營性資產、經營性負債與銷售收入保持穩定的百分比關系。

　　要求：

　　(1)編制甲公司2014年的管理用財務報表(提示:按照各種損益的適用稅率計算應分擔的所得稅，結果填入下方表格中，不用列出計算過程)

　　單位：萬元

　　單位：萬元

　　(2)假設甲公司目前已達到穩定狀態，經營效率和財務政策保持不變，且不增發新股和回購股，可以按照之前的利率水平在需求的時候取得借款，不變銷售凈利率可以涵蓋新增的負債利息，計算甲公司2015年的可持續增長率。

　　(3)假設甲公司2015年銷售增長率為25%，銷售凈利率不變。2014年年末金融資產都可動用的情況下，用銷售百分比預測2015年的外部融資額。

　　(4)從經營效率和財務政策是否變化角度，回答上年可持續增長率、本年可持續增長率、本年實際增長率之間的聯系。

　　【答案】(1)

　　(2)可持續增長率=2500/6000×(1-60%)/[1-2500/6000×(1-60%)]=20%

　　(3)2015年的外部融資額=(11800-3000)×25%-20000×(1+25%)×2500/20000×(1-60%)-200=750(萬元)

　　(4)如果某一年的經營效率和財務政策與上年相同，在不增發新股的情況下，則本年實際增長率、上年的可持續增長率以及本年的可持續增長率三者相等。

　　如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個比率提高，在不增發新股的情況下，則本年實際增長率就會超過上年的可持續增長率，本年的可持續增長率也會超過上年的可持續增長率。

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