>>>2017年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》專項(xiàng)試題及答案匯總

　　計(jì)算題

　　1、某公司2010年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為3480萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷250萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加1000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加300萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加1600萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加400萬(wàn)元，利息費(fèi)用80萬(wàn)元。該公司按照固定的負(fù)債比例60%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為(　)萬(wàn)元。

　　解析：本題考核股權(quán)現(xiàn)金流量模型。本年凈投資=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=(經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加)+(經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加)=(1000-300)+(1600-400)=1900(萬(wàn)元);股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-(1-負(fù)債比例)×本年凈投資=(稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-利息費(fèi)用)×(1-所得稅稅率)-(1-負(fù)債比例)×本年凈投資=(3480-80)×(1-25%)-(1-60%)×1900=1790(萬(wàn)元)。

　　2、某公司今年的股利支付率為40%，凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為4%。假設(shè)該公司的β值為1.5，國(guó)庫(kù)券利率為3%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的要求收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市盈率為(　)。

　　解析：股權(quán)資本成本=3%+1.5×(6%-3%)=7.5%，內(nèi)在市盈率=40%/(7.5%-4%)=11.43。

　　3、甲公司20×1年年初流動(dòng)資產(chǎn)總額為1000萬(wàn)元(其中有20%屬于金融性流動(dòng)資產(chǎn))，年末金融性流動(dòng)資產(chǎn)為400萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)總額的25%;年初經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為500萬(wàn)元，20×1年的增長(zhǎng)率為20%;經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)原值增加600萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債表中折舊與攤銷余額年初為100萬(wàn)元，年末為120萬(wàn)元;經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加50萬(wàn)元。凈利潤(rùn)為400萬(wàn)元，平均所得稅稅率為20%，利息費(fèi)用為30萬(wàn)元。20×1年分配股利80萬(wàn)元，發(fā)行新股100萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)為5元。20×1年金融負(fù)債增加300萬(wàn)元。則下列說(shuō)法中正確的有(　)。

　　解析：本題考核股權(quán)現(xiàn)金流量模型。△經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)=400/25%×75%-800=400(萬(wàn)元)

　　△經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債=500×20%=100(萬(wàn)元)

　　△經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=400-100=300(萬(wàn)元)

　　△經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)=600-20=580(萬(wàn)元)

　　△凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)=580-50=530(萬(wàn)元)

　　股權(quán)現(xiàn)金流量=80-500=-420(萬(wàn)元)

　　實(shí)體現(xiàn)金流量=400+30×(1-20%)-830=-406(萬(wàn)元)

　　債務(wù)現(xiàn)金流量=-406+420=14(萬(wàn)元)

　　14=30×(1-20%)-(300-△金融資產(chǎn))

　　△金融資產(chǎn)=290(萬(wàn)元)

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