8月31日，恒大地產(HK.3333)在香港舉行2015年中期業績發布會。根據恒大的業績報告顯示，2015年上半年，恒大凈利潤、核心業務利潤均創歷史同期最高紀錄，遙遙領先同行業。其中，凈利潤132.9億，同比大增40%，增幅全國第一;核心業務利潤101.6億，同比大增56.5%，增幅居全國首位;核心業務利潤率13.1%，同比上升2.8個百分點，增幅達三成。

　　此外，花旗銀行亦發布恒大地產研報，給予恒大目標價6.2港元的“買入”評級。根據花旗銀行研報，恒大業績受益于市場布局轉變及成本控制，大力推進輕資化，效果明顯;2015年的銷售勢頭強勁，預計今年可以達到1800億，同比增長37%，未來三到五年繼續實現高速增長;上半年營業額777.4億，同比增22.7%，核心業務利潤增56.5%至101.6元，盈利能力未來將保持穩步的增長。

　　多項指標連年穩定增長 繼續領跑行業

　　眾所周知，恒大地產上半年銷售業績亮眼，合約銷售額、合約銷售面積、合約銷售均價齊創歷史同期最高紀錄，量價齊升。其中，合約銷售額871.1億，是2014年年底的1.37倍，穩居行業首位;目標完成率58.1%，繼續領跑全國，同比增25.7%;合約銷售面積1137.8萬平方米，是上半年全國唯一破千萬平的房企，同比增長16.1%;合約銷售均價7656元/平方米，同比增8.2%。

　　市場不好的時候，才可以體現恒大的功底。在市場不好、很多公司指標下降的情況下，恒大各項數據同比增長非常高，反映了恒大產品有過硬的品質、成本控制能力強大、產品線定位剛需、快速開發能力以及全精裝交樓等五大優勢，這也是恒大推出無理由退房的底氣所在，體現了公司超強的競爭力。恒大主席許家印在業績發布會上表示：“恒大幾年前就提出夯實基礎，在戰略決策層面清晰要求公司房地產主業保持健康快速發展。恒大自上市以來就一直保持每年30%左右的增長速度，未來五年仍將保持各項指標年均30%左右的增長。”

　　自2009年上市至2014年，恒大保持連年健康快速增長：合約銷售額從303億增至1315億，合約銷售均價從5375元/平方米增至7227元/平方米，凈利潤從11.2億元增至180.2億元，核心業務利潤從2.9億元增至120.4億元，現金余額從143.8億元增至595億元。2015上半年，恒大合約銷售額、合約銷售均價、凈利潤、核心業務利潤、現金余額分別達到871.1億、7656元/平方米、132.9億、101.6億和815.7億，同比分別增25.7%、8.2%、40%、56.5%和27.4%。

　　投資回報指數表現優異 健康快速增長

　　2015年上半年，恒大投資回報指標表現優異，每股盈利0.63元，同比增31.3%;股東回報率34.5%，高居同行業第一，同比上升4.5個百分點。上半年三周內成功發行200億元境內公司債，利率最低5.30%，創公司債券利率最低紀錄，實現長債換短債，低息債換高息債的債務結構優化。中誠信、聯合、大公三家國內最權威的評級機構，同時予恒大AAA的最高信用等級。上半年獲銀行授信總額1820億元，未使用銀行授信1342億元，可動用資金2157.7億元;凈負債率85.8%，較去年年底降0.1個百分點。

　　據業內分析，在房地產行業持續調控，樓市形勢嚴峻的背景下，恒大上市六年卻連年保持30%以上的增長。主要得益于三大因素：堅持“現金為王”戰略，在高速增長中保持充足現金流;嚴格計劃管理，確保成立18年來未發生一筆逾期還款;盈利穩定，毛利率始終維持30%左右。

　　恒大堅持一貫“立即開發、快速建設、大規模開發、快速銷售，快速周轉”的高周轉開發模式。截至6月30日，恒大總土儲1.44億平方米，在建項目291個，在建面積4170萬平方米，竣工面積1287萬平方米。截至2014年底恒大305個項目的土地原值為1611億，而國際知名評估公司世邦魏理仕根據目前市場評估，得出估值4121億，增值率155.8%。

　　盡管上半年利好政策頻頻釋放，但樓市整體仍然處于低迷狀態，自2014年初起連續5個季度住宅成交面積出現同比下降，除少數龍頭外，房企業績普遍走低。樓市持續盤整，行業集中度也在進一步加大，中小房企生存空間正被擠壓，大型房企優勢繼續擴大，市場優勝劣汰加劇，強者恒強大者愈大。

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