信用風險組合的計量

　　1.違約相關性

　　線性相關系數具有線性不變性，對于非線性相關性，可以通過秩相關系數和坎德爾系數進行計量。連接函數最重要和最常用的結論是斯克拉定理。

　　2.信用風險組合計量模型

　　(1)CreditMetrics模型。CreditMetrics模型本質上是一個VaR模型，目的是為了計算出在一定的置信水平下，一個信用資產組合在持有期限內可能發生的最大損失。通常，非交易性資產組合(如借款以及一些私募債券)的價格不能夠像交易性資產組合(如股票)的價格一樣容易獲利，因此，非交易性資產組合的價格波動率(標準差)也同樣難以獲利。CreditMetrics模型的創新之處正是在于解決了計算非交易性資產組合VaR這一難題。

　　(2)credit Portfolio View模型。Credit Portfolio View模型直接將轉移概率與宏觀因素的關系模型化，然后通過不斷加入宏觀因素沖擊來模擬轉移概率的變化，得出模型中的一系列參值。Credit Port_folio View模型可以看做是CreditMetrics模型的一個補充，比較適用于投機類型的借款人，因為該類借款人對宏觀經濟因素的變化更敏感。

　　(3)Credit Risk+模型。Credit Risk+模型是根據針對火險的財險精算原理，對貸款組合違約率進行分析，并假設在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態。Credit Risk+模NKN，貸款組合中不同類型的貸款同時違約的概率是很小的且相互獨立，因此貸款組合的違約率服從泊松分布。

　　3.信用風險組合的壓力測試

　　壓力測試用于評估特定事件或特定金融變量的變化對金融機構財務狀況的潛在影響。壓力測試主要包括六大功能，壓力測試主要采用敏感性分析和情景分析方法。

　　1.數量指標

　　數量指標反映一國的經濟情況，包括國民生產總值(或凈值)、國民收入、財政赤字、通貨膨脹率、國際收支(貿易收支、經營收支等)、國際儲備、外債總額等。對不同的國家，數量指標的側重可能不同，通常對一國的關鍵部門(例如石油或其他礦產)的指標也要進行分析和預測。

　　2.比例指標

　　比例指標反映一國的對外清償能力，包括以下五個方面：

　　(1)外債總額與國民生產總值之比。該比率反映一國長期的外債負擔情況，一般的限度是20%～25%，高于這個限度說明外債負擔過重。

　　(2)償債比例。該比例是一國外債本息償付額與該國當年出口收入之比，它衡量一國短期的外債償還能力，這個指標的限度是15%～25%，超過這個限度說明該國的償還能力有問題。

　　(3)應付未付外債總額與當年出口收入之比。該指標衡量一國長期資金的流動性，一般的限度為100%。高于這個限度說明該國的長期資金流動性差，因而風險也較高。

　　(4)國際儲備與應付未付外債總額之比。這一指標衡量一國國際儲備償付債務的能力，一般限度為20%，如果這項指標低于20%說明該國國際儲備償還外債的能力不足。

　　(5)國際收支逆差與國際儲備之比。該指標反映以一國國際儲備彌補其國際收支逆差的能力，一般限度是150%，超過這一限度說明風險較大。

　　3.等級指標

　　等級指標是對一國政治、社會因素的綜合分析，然后對該國的政治與社會穩定程度作出估價，判斷該國的風險等級。

　　數量指標、比例指標和等級指標是對國家風險關鍵因素的不同方面進行衡量。只有通過對三類指標進行綜合分析，對一國的歷史、現狀和未來的變化趨勢進行分析，并進行國與國之間的橫向對比，才有可能對該國的國家風險作出客觀評價。