6. 主要交易產品的風險特征

　　答：主要交易產品包括即期，遠期，期貨，互換，期權等，這里除即期產品外其余為衍生產品，衍生產品一方面可以用來管理市場風險，另一方面也會產生新的市場風險。特別是衍生產品有杠桿作用，對市場風險具有放大功效，使用不當很可能導致巨額損失，大家在學習過程中要理解這一點。

　　即期：

　　即期通常是指現金交易或現貨交易。交易一方按固定價格買入或賣出一定數額的金融資產， 交付及付款在合約訂立后兩個營業日內完成，即期不屬于衍生產品。在實踐中，即期的外匯買賣通常簡稱即期，其特點是交割日或稱起息日為交易日以后第二個工作日。即期外匯買賣是外匯交易中最基本的交易，一方面可以滿足客戶對不同貨幣的需求。另一方面還可以用于調整持有不同外匯頭寸的比例，以避免發生匯率風險。

　　遠期合約：

　　遠期合約是指在確定的將來時間按確定的價格購買或出售某項資產的協議。常見的遠期合約有：遠期外匯交易和遠期利率合約。

　　遠期外匯交易：

　　遠期外匯交易是由交易雙方約定在未來某個特定日期，依交易時所約定的幣種、匯率和金額進行交割的外匯買賣交易。

　　例如客戶在三個月后需要100萬美元，擔心匯率的變化，商業銀行就可以使用遠期外匯交易與其達成交易，并將外匯成本固定到某一雙方可以接受的水平。

　　其中，在遠期外匯交易中涉及到遠期匯率，遠期匯率表現的是貨幣的遠期價值，它的決定因素包括：即期匯率、兩種貨幣之間的利率差、期限。

　　遠期匯率可以根據無風險套利原理推導出來，即遠期匯率和即期匯率的比例等于這兩種貨幣在期限內各自單位貨幣收益的比例。

　　遠期利率合約：

　　指交易雙方同意在合約簽訂日提前確定未來一段時間(即協定利率的期限)的貸款利率或投資利率的一種合約。協定利率的期限通常是1個月至1年。遠期利率合同是商業銀行的一項表外業務。通過遠期利率合約，提前將利率確定下來，鎖定成本，但同時也喪失了一旦利率朝有利于自己的方向變動時可能帶來的收益。

　　遠期利率的確定：

　　如果市場上不存在套利機會，那么

　　期貨：

　　期貨是在交易所里進行交易的標準化的遠期合約。

　　分為商品期貨和金融期貨。

　　下面重點談金融期貨，匯率、利率、股票指數等都可以作為期貨交易的對象。

　　常見的金融期貨有：

　　利率期貨，指以利率為標的物的期貨合約。

　　貨幣期貨，指以匯率為標的物的期貨合約。

　　股票指數期貨，指以股票指數為標的物的期貨合約。

　　目前，金融期貨交易占整個期貨市場交易量的80%以上

　　期貨市場的兩個基本經濟功能：

　　第一，套期保值，期貨交易具有規避市場風險(轉移價格風險)的功能。期貨交易者可以通過在期貨市場上進行“套期保值”交易來達到轉移價格波動風險的目的。

　　第二，價格發現，一般來說，期貨的價格代表了標的資產未來的價格及走向，期貨交易有助于發現公平價格。就像人們了解石油價格的漲跌是通過石油期貨的價格變化看到的那樣。

　　此外期貨交易具有杠桿作用，一般有保證金即可交易，保證金占交易額的一定比例，如30%