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　　第四章 市場風險管理

　　第二節 市場風險計量(★★★★★)

　　一、基本概念

　　二、市場風險計量方法

　　(一)缺口分析

　　缺口分析是用來衡量利率變動對銀行當期收益的影響。具體而言，就是將銀行所有生息資產和付息負債按重新定價的期限劃分到不同的時間段(如1個月以內、1至3個月、3個月至1年、l至5年、5年以上等)。

　　(二)久期分析

　　久期分析也稱為持續期分析或期限彈性分析，也是對銀行資產負債利率敏感度進行分析的重要方法，主要用于衡量利率變動對銀行整體經濟價值的影響。具體而言，就是對各時段的缺口賦予相應的敏感性權重，得到加權缺口，然后對所有時段的加權缺口進行匯總，以此估算某一給定的小幅(通常小于1%)利率變動可能會對銀行經濟價值產生的影響。

　　局限性：

　　①如果在計算敏感性權重時對每一時段使用平均久期，即采用標準久期分析法，久期分析仍然只能反映重新定價風險，不能反映基準風險及因利率和支付時間的不同而導致的頭寸的實際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權性風險。

　　②對于利率的大幅變動(大于l%)，由于頭寸價格的變化與利率的變動無法近似為線性關系，久期分析的結果就不再準確，需要進行更為復雜的技術調整。

　　(三)外匯敞口分析

　　外匯敞口分析是衡量匯率變動對銀行當期收益的影響的一種方法。

　　(四)敏感性分析

　　敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風險要素(利率、匯率、股票價格和商品價格)的微小變化可能會對金融工具或資產組合的收益或經濟價值產生的影響。

　　敏感性分析計算簡單且便于理解，在市場風險分析中得到了廣泛應用。但是，敏感性分析也存在一定的局限性，主要表現在對于較復雜的金融工具或資產組合，無法計量其收益或經濟價值相對市場風險要素的非線性變化。

　　(五)風險價值(VaR)

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