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　　第四章 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

　　第四節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量方法(★★★★★)

　　一、標(biāo)準(zhǔn)法

　　1.頭寸拆分在標(biāo)準(zhǔn)法下，金融產(chǎn)品被從現(xiàn)金流角度拆分并重新組合，形成了按多空頭、利率、期限、幣種等劃分的

　　多組現(xiàn)金流。這些現(xiàn)金流分別對(duì)應(yīng)一個(gè)或多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)類別屬性，根據(jù)資本計(jì)提比率計(jì)提資本。2.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　利率風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量需計(jì)算交易賬戶相關(guān)產(chǎn)品的利率風(fēng)險(xiǎn)一般風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)。

　　(1)利率風(fēng)險(xiǎn)一般風(fēng)險(xiǎn)

　　一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資本要求包含以下三部分：每時(shí)段內(nèi)加權(quán)多頭和空頭頭寸可相互對(duì)沖的部分所對(duì)應(yīng)的垂直資本要求;不同時(shí)段間加權(quán)多頭和空頭頭寸可相互對(duì)沖的部分所對(duì)應(yīng)的橫向資本要求;整個(gè)交易賬戶的加權(quán)凈多頭或凈空頭寸所對(duì)應(yīng)的資本要求。

　　(2)利率風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)

　　利率風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提依據(jù)發(fā)行主體性質(zhì)、評(píng)級(jí)、剩余期限等信息，確定資本計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。

　　3.股票風(fēng)險(xiǎn)

　　股票風(fēng)險(xiǎn)主要針對(duì)交易賬戶內(nèi)的股票和股票衍生工具頭寸承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，涉及產(chǎn)品包括交易所上市或交易的股票、類似股票(而不是類似債券)進(jìn)行交易的可轉(zhuǎn)換債券，或股票衍生工具。

　　4.匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　匯率風(fēng)險(xiǎn)包括外匯(包括黃金)及外匯衍生金融工具頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)資本要求需覆蓋機(jī)構(gòu)全口徑的外匯敞口，但可以剔除結(jié)構(gòu)性匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露。剔除結(jié)構(gòu)性匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露后，商業(yè)銀行需計(jì)量各幣種凈敞口，并使用“短邊法”計(jì)算凈風(fēng)險(xiǎn)暴露總額。

　　5.商品風(fēng)險(xiǎn)

　　商品指可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣的實(shí)物產(chǎn)品，同時(shí)也應(yīng)包括商品衍生工具頭寸和資產(chǎn)負(fù)債表外頭寸。

　　6.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

　　期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提有兩種方法，一種為簡(jiǎn)易法，另一種為高級(jí)法(得爾塔+，Delta—Plus)。7.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)匯總

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求一利率風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)+利率風(fēng)險(xiǎn)一般風(fēng)險(xiǎn)+股票風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)+股票風(fēng)險(xiǎn)一般風(fēng)險(xiǎn)+匯率風(fēng)險(xiǎn)+商品風(fēng)險(xiǎn)+期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資本要求簡(jiǎn)單加總。

　　二、內(nèi)部模型法

　　1.內(nèi)部模型法定義市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法是指商業(yè)銀行基于內(nèi)部模型體系開展市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制，并將計(jì)

　　量結(jié)果應(yīng)用于資本計(jì)量的全過(guò)程，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)組織治理架構(gòu)、政策流程、計(jì)量方法、IT系統(tǒng)與數(shù)據(jù)等。

　　2.實(shí)施要素

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別與構(gòu)建

　　在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法框架下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分為四大類，即利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)，

　　同時(shí)對(duì)于交易賬戶利率相關(guān)產(chǎn)品和權(quán)益相關(guān)產(chǎn)品，進(jìn)一步將發(fā)行人個(gè)體特定因素導(dǎo)致的不利價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)界定為特定風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)特定風(fēng)險(xiǎn)

　　商業(yè)銀行除符合關(guān)于內(nèi)部模型法最低定性和定量要求外，還應(yīng)符合以下要求：

　　①可解釋交易組合的歷史價(jià)格變化。

　　②可反映集中度風(fēng)險(xiǎn)。

　　③在不利的市場(chǎng)環(huán)境保持穩(wěn)健。

　　④可反映與基礎(chǔ)工具相關(guān)的基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　⑤可反映事件風(fēng)險(xiǎn)。

　　⑥已通過(guò)返回檢驗(yàn)驗(yàn)證。

　　(3)新增風(fēng)險(xiǎn)

　　新增風(fēng)險(xiǎn)是指由于發(fā)行人的突然事件導(dǎo)致單個(gè)債務(wù)證券或者權(quán)益證券價(jià)格與一般市場(chǎng)狀況相比產(chǎn)生劇烈變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(4)返回檢驗(yàn)

　　返回檢驗(yàn)是指將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法計(jì)量結(jié)果與損益進(jìn)行比較，以檢驗(yàn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性、可靠性，并據(jù)此對(duì)計(jì)量方法或模型進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)。

　　(5)壓力測(cè)試

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試是一種定性與定量結(jié)合，以定量為主的風(fēng)險(xiǎn)分析方法，通過(guò)測(cè)算面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的投資組合在特定小概率事件等極端不利情況下可能發(fā)生的損失，分析這些損失對(duì)盈利能力和資本金帶來(lái)的負(fù)面影響，進(jìn)而對(duì)所持投資組合的脆弱性作出評(píng)估和判斷，并采取必要的措施，以規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.資本計(jì)量

　　(1)一般風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量

　　(2)壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量

　　(3)資本計(jì)量公式

　　最低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求為一般風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值及壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值之和，即：

　　三、經(jīng)濟(jì)資本配置和經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效評(píng)估

　　1.經(jīng)濟(jì)資本配置

　　經(jīng)濟(jì)資本配置通常采取自上而下法或自下而上法。

　　(1)自上而下法通常用于制定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　(2)自下而上法通常用于當(dāng)期績(jī)效考核。

　　2.經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效評(píng)估

　　RAROC=稅后凈利潤(rùn)/經(jīng)濟(jì)資本EVA=稅后凈利潤(rùn)一資本成本一稅后凈利潤(rùn)一經(jīng)濟(jì)資本×資本預(yù)期收益率

　　=(RAROC一資本預(yù)期收益率)×經(jīng)濟(jì)資本

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