三、市場風險控制

　　(一)限額管理：交易限額、風險限額、止損限額

　　商業銀行實施市場風險管理的主要目的是，確保將所承擔的市場風險規模控制在可以承受的合理范圍內，使所承擔的市場風險水平與其風險管理能力和資本實力相匹配。限額管理正是對商業銀行市場風險進行有效控制的一項重要手段。

　　常用的市場風險限額包括交易限額、風險限額和止損限額等。

　　(1)交易限額(Limits Oll Gross or Net Positions)是指對總交易頭寸或凈交易頭寸設定的限額。總頭寸限額對特定交易工具的多頭頭寸或空頭頭寸分別加以限制;凈頭寸限額對多頭頭寸和空頭頭寸相抵后的凈額加以限制。在實踐中，商業銀行通常將這兩種交易限額結合使用。

　　(2)風險限額是指對基于量化方法計算出的市場風險參數來設定限額。例如，對采用內部模型法計量出的風險價值設定的風險價值限額。(VaRLimits)。

　　(3)止損限額(Stop—Loss Limits)是指所允許的最大損失額。通常，當某個頭寸的累計損失達到或接近止損限額時，就必須對該頭寸進行對沖交易或立。即變現。止損限額適用于一日、一周或一個月等一段時間內的累計損失。

　　(二)風險對沖：利用金融衍生產品等金融工具，在一定程度上實現對沖，即當原風險敞口出現虧損時，新風險敞口產生盈利，并適當抵補虧損。

　　(三)經濟資本配置：自上而下法、自下而上法

　　(1)自上而下法通常用于制訂市場風險管理戰略規劃。商業銀行可根據前期業務部門、交易員或交易產品的VaR占市場風險整體VaR的比例，在當期將經濟資本(市場風險經濟資本的計算可參照下節市場風險監管資本的計算原理)自上而下逐級分解到對應業務部門、交易員或交易產品。根據投資組合原理，由于投資組合的整體VaR小于其所包含的每個單體VaR之和，因此，計算經濟資本分配比例時應當對單體VaR進行適當的技術調整。

　　(2)自下而上法通常用于當期績效考核。商業銀行可根據各業務部門、交易員或交易產品的實際風險狀況分別計算其所占用的經濟資本，然后自下而上逐級累積。同樣根據投資組合原理，累積所得的整體層面的經濟資本應小于各單個經濟資本的簡單加總。

　　商業銀行可以通過定期分析比對上述兩種方法分解經濟資本時存在的差異，對經濟資本配置的合理性進行有效評估，及時發現高風險低收益的不良業務部門、交易員或交易產品，同時嚴格限制高風險業務的經濟資本配置，將有限的經濟資本配置到能夠創造最優風險一收益率的業務部門、交易員和交易產品。

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