三、市場風(fēng)險控制

　　(一)限額管理：交易限額、風(fēng)險限額、止損限額

　　商業(yè)銀行實施市場風(fēng)險管理的主要目的是，確保將所承擔(dān)的市場風(fēng)險規(guī)模控制在可以承受的合理范圍內(nèi)，使所承擔(dān)的市場風(fēng)險水平與其風(fēng)險管理能力和資本實力相匹配。限額管理正是對商業(yè)銀行市場風(fēng)險進(jìn)行有效控制的一項重要手段。

　　常用的市場風(fēng)險限額包括交易限額、風(fēng)險限額和止損限額等。

　　(1)交易限額(Limits Oll Gross or Net Positions)是指對總交易頭寸或凈交易頭寸設(shè)定的限額�？傤^寸限額對特定交易工具的多頭頭寸或空頭頭寸分別加以限制;凈頭寸限額對多頭頭寸和空頭頭寸相抵后的凈額加以限制。在實踐中，商業(yè)銀行通常將這兩種交易限額結(jié)合使用。

　　(2)風(fēng)險限額是指對基于量化方法計算出的市場風(fēng)險參數(shù)來設(shè)定限額。例如，對采用內(nèi)部模型法計量出的風(fēng)險價值設(shè)定的風(fēng)險價值限額。(VaRLimits)。

　　(3)止損限額(Stop—Loss Limits)是指所允許的最大損失額。通常，當(dāng)某個頭寸的累計損失達(dá)到或接近止損限額時，就必須對該頭寸進(jìn)行對沖交易或立。即變現(xiàn)。止損限額適用于一日、一周或一個月等一段時間內(nèi)的累計損失。

　　(二)風(fēng)險對沖：利用金融衍生產(chǎn)品等金融工具，在一定程度上實現(xiàn)對沖，即當(dāng)原風(fēng)險敞口出現(xiàn)虧損時，新風(fēng)險敞口產(chǎn)生盈利，并適當(dāng)?shù)盅a虧損。

　　(三)經(jīng)濟資本配置：自上而下法、自下而上法

　　(1)自上而下法通常用于制訂市場風(fēng)險管理戰(zhàn)略規(guī)劃。商業(yè)銀行可根據(jù)前期業(yè)務(wù)部門、交易員或交易產(chǎn)品的VaR占市場風(fēng)險整體VaR的比例，在當(dāng)期將經(jīng)濟資本(市場風(fēng)險經(jīng)濟資本的計算可參照下節(jié)市場風(fēng)險監(jiān)管資本的計算原理)自上而下逐級分解到對應(yīng)業(yè)務(wù)部門、交易員或交易產(chǎn)品。根據(jù)投資組合原理，由于投資組合的整體VaR小于其所包含的每個單體VaR之和，因此，計算經(jīng)濟資本分配比例時應(yīng)當(dāng)對單體VaR進(jìn)行適當(dāng)?shù)募夹g(shù)調(diào)整。

　　(2)自下而上法通常用于當(dāng)期績效考核。商業(yè)銀行可根據(jù)各業(yè)務(wù)部門、交易員或交易產(chǎn)品的實際風(fēng)險狀況分別計算其所占用的經(jīng)濟資本，然后自下而上逐級累積。同樣根據(jù)投資組合原理，累積所得的整體層面的經(jīng)濟資本應(yīng)小于各單個經(jīng)濟資本的簡單加總。

　　商業(yè)銀行可以通過定期分析比對上述兩種方法分解經(jīng)濟資本時存在的差異，對經(jīng)濟資本配置的合理性進(jìn)行有效評估，及時發(fā)現(xiàn)高風(fēng)險低收益的不良業(yè)務(wù)部門、交易員或交易產(chǎn)品，同時嚴(yán)格限制高風(fēng)險業(yè)務(wù)的經(jīng)濟資本配置，將有限的經(jīng)濟資本配置到能夠創(chuàng)造最優(yōu)風(fēng)險一收益率的業(yè)務(wù)部門、交易員和交易產(chǎn)品。

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