(二)違約損失率(LGD)

　　定義：某一債項(xiàng)違約導(dǎo)致的損失金額占該違約債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)暴露的比例，即損失占風(fēng)險(xiǎn)暴露總額的百分比(損失的嚴(yán)重程度，LGD=1-回收率)

　　意義：反映銀行實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)、鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)(擔(dān)保、抵押等)

　　影響因素：項(xiàng)目因素、公司因素、行業(yè)因素、地區(qū)因素、宏觀經(jīng)濟(jì)周期因素(根據(jù)對穆迪評級公司債券數(shù)據(jù)的研究，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期的債務(wù)回收率要比經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期的回收率低1/3;而且，經(jīng)濟(jì)體系中的總體違約率代表經(jīng)濟(jì)的周期性變化與回收率呈負(fù)相關(guān)。)。

　　違約損失率估計(jì)應(yīng)以歷史清償率為基礎(chǔ)。

　　違約損失率估計(jì)應(yīng)基于經(jīng)濟(jì)損失。

　　(1)直接損失或成本是指能夠歸結(jié)到某筆具體債項(xiàng)的損失或成本;

　　(2)間接損失或成本是指因管理或清收違約債項(xiàng)產(chǎn)生的但不能歸結(jié)到某一筆具體債項(xiàng)的損失或成本，應(yīng)采用合理方式分?jǐn)傞g接損失或成本。

　　(3)應(yīng)將違約債項(xiàng)的回收金額折現(xiàn)到違約時(shí)點(diǎn)，以真實(shí)反映經(jīng)濟(jì)損失，折現(xiàn)率需要反映清收期間持有違約債項(xiàng)的成本。

　　計(jì)算方法：市場價(jià)值法、回收現(xiàn)金流法

　　(1)市場價(jià)值法。通過市場上類似資產(chǎn)的信用價(jià)差和違約概率推算違約損失率。

　　(2)回收現(xiàn)金流法。根據(jù)違約歷史清收情況，預(yù)測違約貸款在清收過程中的現(xiàn)金流，并計(jì)算出LGD，即LGD=1-回收率=1-(回收金額-回收成本)/違約風(fēng)險(xiǎn)暴露。

　　計(jì)量違約損失率應(yīng)當(dāng)注意：由于不同種類的借款人個(gè)體差異很大，加上樣本數(shù)據(jù)的來源較多，所有關(guān)于回收率方面的經(jīng)濟(jì)研究結(jié)果都是示意性的;對于存在抵押品的債務(wù)，在估計(jì)違約損失率時(shí)，必須考慮到抵押品的風(fēng)險(xiǎn)緩釋效應(yīng)，將有抵押品的未獲抵押的風(fēng)險(xiǎn)暴露分開處理。

　　三、 信用風(fēng)險(xiǎn)組合的計(jì)量

　　(一)違約相關(guān)性

　　違約的發(fā)生主要基于以下原因：債務(wù)人自身因素，如經(jīng)營管理不善、出現(xiàn)重大項(xiàng)目失敗等;債務(wù)人所在行業(yè)或區(qū)域因素，如整個(gè)行業(yè)受到原材料價(jià)格上漲的沖擊，或某一地區(qū)發(fā)生重大事件;宏觀經(jīng)濟(jì)因素，如GDP增長放緩、貸款利率上升、貨幣升值等。其中，行業(yè)或區(qū)域因素將同時(shí)影響同一行業(yè)或地區(qū)所有債務(wù)人違約的可能性，而宏觀經(jīng)濟(jì)因素將導(dǎo)致不同行業(yè)之間的違約相關(guān)性。因此在計(jì)量單個(gè)債務(wù)人的違約概率和違約損失率之后，還應(yīng)當(dāng)在組合層面計(jì)量不同債務(wù)人或不同債項(xiàng)之間的相關(guān)性。

　　(二)信用風(fēng)險(xiǎn)組合計(jì)量模型

　　由于存在風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)小于等于其所包含的單一資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的簡單加總。

　　目前，國際上應(yīng)用比較廣泛的信用風(fēng)險(xiǎn)組合模型包括Gredit Metrics模型、Gredit Portfolio View模型、Gredit Risk+模型等。

　　(1)Gredit Metrics模型。本質(zhì)上是一個(gè)VaR模型，目的是為了計(jì)算出在一定的置信水平下，一個(gè)信用資產(chǎn)組合在持有期限內(nèi)可能發(fā)生的最大損失。

　　(2)Gredit Portfolio View模型。Gredit Portfolio View模型直接將轉(zhuǎn)移概率與宏觀因素的關(guān)系模型化，然后通過不斷加入宏觀因素沖擊來模擬轉(zhuǎn)移概率的變化，得出模型中的一系列參數(shù)值。Gredit Portfolio View模型可以看做是Gredit Metrics模型的一個(gè)補(bǔ)充。

　　(3)Gredit Risk+模型。Gredit Risk+模型是根據(jù)針對火險(xiǎn)的財(cái)險(xiǎn)精算原理，對貸款組合違約率進(jìn)行分析，并假設(shè)在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態(tài)。

　　Gredit Risk+模型認(rèn)為，貸款組合中不同類型的貸款同時(shí)違約的概率是很小的且相互獨(dú)立，因此貸款組合的違約率服從泊松分布。組合的損失分布會隨組合中貸款筆數(shù)的增加而更加接近于正態(tài)分布。

　　(三)信用風(fēng)險(xiǎn)組合的壓力測試

　　壓力測試用于評估資產(chǎn)或投資組合在極端不利的條件下可能遭受的重大損失。作為商業(yè)銀行日常風(fēng)險(xiǎn)管理的重要補(bǔ)充，壓力測試有助于：

　　(1)估計(jì)商業(yè)銀行在壓力條件下的風(fēng)險(xiǎn)暴露，并幫助商業(yè)銀行制定或選擇適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略轉(zhuǎn)移此類風(fēng)險(xiǎn)(如重組頭寸、制訂適當(dāng)?shù)膽?yīng)急計(jì)劃);

　　(2)提高商業(yè)銀行對其自身風(fēng)險(xiǎn)特征的理解，推動(dòng)其對風(fēng)險(xiǎn)因素的監(jiān)控;

　　(3)幫助董事會和高級管理層確定該商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)暴露是否與其風(fēng)險(xiǎn)偏好一致;

　　(4)幫助量化“肥尾”(Fat Tail)風(fēng)險(xiǎn)和重估模型假設(shè);

　　(5)評估商業(yè)銀行在盈利性和資本充足性兩方面承受壓力的能力。

　　背景知識：監(jiān)管機(jī)構(gòu)對信用風(fēng)險(xiǎn)組合壓力測試的要求

　　商業(yè)銀行針對主要的非零售和零售風(fēng)險(xiǎn)暴露組合的壓力測試應(yīng)定期進(jìn)行，其通過設(shè)定壓力情景，考察特定情景對風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)和資本充足率的影響，促使商業(yè)銀行有效管理資本，使其在經(jīng)濟(jì)周期各個(gè)階段持有足夠的資本抵御風(fēng)險(xiǎn)。

　　商業(yè)銀行應(yīng)計(jì)算壓力情景下的違約概率、違約損失率、違約風(fēng)險(xiǎn)暴露等關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)，并根據(jù)這些參數(shù)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)、資本要求及資本充足率等數(shù)據(jù)。商業(yè)銀行應(yīng)考慮以下信息來源：

　　(1)內(nèi)部數(shù)據(jù)應(yīng)能估計(jì)債務(wù)人和債項(xiàng)的評級遷徙情況。

　　(2)應(yīng)評估外部評級的評級遷徙情況，包括內(nèi)部評級與外部評級之間的映射。

　　根據(jù)壓力測試結(jié)果計(jì)算出的監(jiān)管資本要求應(yīng)具有前瞻性，從而抵消經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期資本要求提高的影響。

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