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　　黃金及其他投資市場

　　一、黃金市場

　　(一)黃金及其特性

　　1.黃金

　　黃金是一種貴重金屬，也是一種特殊的商品，黃金曾在很長一段時間內擔任著貨幣的職能。

　　2.金條的重量與成色

　　國際通用的倫敦交割標準金條，標準重量是350一430盎司(1盎司等于31.1035克)，最常用的是400盎司，也就是12.5千克。

　　金條含金量的多少被稱為成色，通常用百分或者千分含量表示。例如，上海黃金交易所規定參加交易的金條成色有四種規格：>99.99%、>99.95%、>99.9%、)99.5%。

　　(二)黃金市場

　　1.黃金市場的主要參與者

　　黃金市場由供給方和需求方組成。黃金的供給方主要有：產金商、出售或借出黃金的中央銀行、打算出售黃金的私人或集團。黃金的需求方主要有：黃金加工商、購人或回收黃金的中央銀行、進行保值或投

　　資的購買者。

　　2.國際主要黃金市場

　　比較重要的和影響較大的有倫敦、紐約、蘇黎世、香港等地的黃金市場。

　　3.影響黃金價格變動的因素

　　(1)供求關系及均衡價格。黃金市場的均衡要求黃金的流量市場和存量市場同時達到均衡。

　　(2)通貨膨脹。一般而言，在面對通貨膨脹壓力的情況下，黃金投資具有保值增值的作用。

　　(3)利率。實際利率較高時，黃金價格將下降。相反，如果實際利率下降，黃金價格將上升。

　　(4)匯率。通常情況下美元是黃金的主要標價貨幣，如果美元匯率相對于其他貨幣貶值，則只有黃金

　　的美元價格上升才能使黃金市場重新回到均衡。黃金的收益和股票市場的收益不相關甚至負相關，這個

　　特性通常使它成為投資組合中的一個重要的分散風險的組合資產。

　　二、房地產市場

　　(一)房地產及其特性

　　房地產即不動產。是指土地、建筑物以及附著在土地或建筑物上的不可分離的部分和附帶的各種權益。房地產與個人的其他資產相比有其自身的特點：固定性、有限性、差異性和保值增值性。

　　(二)房地產的投資方式

　　房地產的投資方式包括：房地產購買、房地產租賃和房地產信托。個人住房投資在個人資產的投資組合中占有很重要的地位。

　　(三)房地產投資的特點

　　1.價值升值效應。很多情況下，房地產升值對房地產回報率的影響要大大高于年度凈現金流的影響。

　　2.財務杠桿效應。通常投資者以所購買的房地產為抵押，借入相當于其購買成本絕大部分的款項。當房產收益高于借款成本時，這種杠桿投資的價值優勢十分明顯。

　　3.變現性相對較差。房地產投資品單位價值高，且無法轉移，其流動性較弱，特別是在市場不景氣時期變現難度更大。

　　4.政策風險。房地產價值受政策環境、市場環境和法律環境等因素的影響較大。

　　(四)房地產價格的構成及影響因素房地產價格構成的基本要素有土地價格或使用費、房屋建筑成本、稅金和利潤等。影響房地產價格的因素很多，主要有：

　　1.行政因素。包括土地制度、住房制度、城市規劃、稅收政策與市政管理等。

　　2.社會因素。主要有社會治安狀況、居民法律意識、人口因素、風俗因素、投機狀況和社會偏好等。

　　3.經濟因素。主要有供求狀況、物價水平、利率水平、居民收入和消費水平等。

　　4.自然因素。主要指房地產所處的位置、地質、地勢、氣候條件和環境質量等因素。

　　(五)房地產投資在個人理財中的應用

　　投資者在進行房地產投資時，應當對前文提及的宏觀和微觀因素進行全面了解。特別應當注意房地產投資面臨的較大政策風險。

　　三、收藏品市場

　　(一)藝術品

　　藝術品投資是一種中長期投資，其價值隨著時間而提升。藝術品投資的收益率較高，但具有明顯的階段性。藝術品投資具有較大的風險，主要體現在：流通性差;保管難;價格波動較大。

　　(二)古玩

　　古玩投資的特點是：

　　1.交易成本高、流動性低。

　　2.投資古玩要有鑒別能力。

　　3.價值一般較高，投資人要具有相當的經濟實力。

　　(三)紀念幣和郵票

　　由于紀念幣是具有相應紀念意義的貨幣，因此，其價格構成除了貨幣的各項要素之外，還具有一定的收藏價值。

　　郵票的收藏和投資同收藏藝術品、古玩相比較，其特點是較為平民化，每個人都可以根據自己的財力進行投資。郵票投資增值多少取決于時間的長短，如果有正確的眼光和足夠的耐心，可獲得較穩定的收益。

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