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　　第三章金融市場和其他投資市場

　　第六節 金融衍生品市場

　　一、市場概述(★★★★★)

　　金融衍生品是從標的資產派生出來的金融工具，這類工具的價值依賴于基本標的資產的價值。

　　(一)金融衍生品市場分類

　　按照基礎工具的種類劃分，金融衍生品可以分為股權衍生品、貨幣衍生品和利率衍生品。按照交易場所劃分，金融衍生品可以分為場內交易工具和場外交易工具。按照交易方式劃分，金融衍生品可以分為遠期、期貨、期權和互換。

　　(二)金融衍生品的特性

　　金融衍生品的特性表現在：

　　1.可復制性。衍生品可以較隨意地分解、組合，根據不同的市場參數設計不同的產品。

　　2.杠桿特征。由于允許保證金交易，交易主體在支付少量保證金后就簽訂衍生交易合約，利用少量資金就可以進行名義金額超過保證金幾十倍的金融衍生交易，產生“以小搏大”的杠桿效應。杠桿效應放大了金融衍生品的風險。

　　(三)金融衍生品市場功能

　　1.轉移風險。交易主體通過金融衍生品的交易實現對持有資產頭寸的風險對沖，將風險轉移給愿意且有能力承擔風險的投資者。

　　2.價格發現。在金融衍生品交易中，市場主體根據市場信號和對金融資產的價格預測，通過大量的交易，發現金融衍生品的基礎金融產品價格。

　　3.提高交易效率。由于很多衍生品的交易成本低、流動性強，許多投資者以投資衍生品取代直接投資標的資產，提高了交易效率。

　　4.優化資源配置。金融衍生品市場擴大了金融市場的廣度和深度，從而擴大了金融服務的范圍和基礎金融市場的資源配置作用。

　　(四)金融衍生品市場現狀

　　近年來，我國金融衍生品市場繼續蓬勃發展，股指期貨、白銀期貨等新品種受到市場的追棒。2012年1～11月全國期貨市場累計成交量為12.99億手，累計成交額為151。97萬億元，同比分別增長32.53%和l9.69%。上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所三家商品交易所的國際排名繼續穩定在全球前15位，中國金融期貨交易所憑滬深300股指期貨躍居全球第25位。值得注意的是，2010年推出的股指期貨經過短短的兩年多的發展，已經在成交額方面占據了期貨總成交量43%的份額，發展勢頭極為迅猛。

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