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　　第六節 金融衍生品市場

　　一、市場概述

　　金融衍生品是從標的資產派生出來的金融工具。其價值依賴于基本標的資產的價值。

　　(一)金融衍生品市場分類

　　1.按照基礎工具劃分，金融衍生品可以分為股權衍生品、貨幣衍生品和利率衍生品。(股權衍生工具指以股票或股票指數為基礎的衍生工具，如股指期貨等。貨幣衍生工具指以各種貨幣為基礎的金融衍生工具，如遠期外匯合約、外幣期權等。利率衍生工具指以利率為基礎的金融衍生工具，如遠期利率協議。)

　　2.按照交易場所劃分，金融衍生品可以分為場內交易工具(如股指期貨)和場外交易工具(如利率互換)。

　　3.按照交易方式劃分，金融衍生品可以分為遠期、期貨、期權和互換。

　　(二)金融衍生品的特性

　　1.可復制性

　　只要掌握了衍生工具的定價和復制技術，可以隨意的分解、組合，按照不同的市場參數設計成不同的產品。

　　2.杠桿特性

　　允許采用保證金交易，進行名義金額超過保證金幾十倍的金融衍生交易，產生“以小搏大”的杠桿效應。

　　(三)金融衍生品的市場功能

　　1.轉移風險。

　　通過該交易可以對持有的資產頭寸進行風險對沖;

　　2.價格發現。

　　根據各種市場信號和價格預測，在大量交易基礎上，可以發現基礎金融產品的價格;

　　3.提高交易效率。

　　通常，衍生品的交易成本低于標的資產的交易成本。同時流動性也強;

　　4.優化資源配置。

　　金融衍生品市場擴大了金融市場的廣度和深度，從而擴大了金融服務的范圍和基礎金融市場的資源配置作用。

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