(2)短期償債能力分析

　　短期償債能力是指客戶以流動資產償還流動負債的能力。影響短期償債能力的因素很多，但流動資產與流動負債的關系以及資產的變現速度是其最主要的方面。短期償債能力應注意一定時期的流動資產變現能力的分析，而一般不太注重借款人盈利能力的分析。

　　反映客戶短期償債能力的比率主要有：流動比率、速動比率和現金比率，這些統稱為償債能力比率。

　　①流動比率。流動比率表明借款人每元流動負債有多少流動資產作為償還的保證。該比率越高，借款人短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。其計算公式為：

　　流動比率=流動資產/流動負債×100%

　　流動比率過高不僅表明借款人流動資產占用過多，影響資產的使用效率和盈利能力，也可能表明客戶的應收賬款過多或是存貨過多。按照穩健原則，一般認為流動比率在2左右比較適宜。

　　②速動比率。速動比率是借款人速動資產與流動負債的比率。其計算公式為：

　　速動比率=速動資產/流動負債×100%

　　速動資產是指易于立即變現、具有即時支付能力的流動資產。速動資產=流動資產一存貨一預付賬款一待攤費用

　　速動比率比流動比率能夠更加準確、可靠地評價借款人資產流動性及其償還短期債務的能力。根據經驗，一般認為速動比率為l較為合適。影響速動比率的重要因素是應收賬款的變現能力，在評價速動比率時，還應結合應收賬款周轉率指標分析應收賬款的質量。

　　③現金比率。現金比率是客戶現金類資產與流動負債的比率。它是衡量借款人短期償債能力的一項參考指標。其計算公式為：

　　現金比率=現金類資產/流動負債×100%

　　現金類資產是速動資產扣除應收賬款后的余額j包括貨幣資金和易于變現的有價證券，它最能反映客戶直接償付流動負債的能力。現金比率越高，表明客戶直接支付能力越強。

　　④營運資金。營運資金是指流動資產與流動負債的差額，其計算公式為：

　　營運資金=流動資產一流動負債

　　營運資金為正值時說明該借款人是用長期資金(所有者權益、流動負債)支持著部分流動資產，負值時說明該借款人是用流動負債支持部分長期資產。營運資金越多越好，對借款人短期和長期資產的支持越大。

　　除上述指標外，還有報表之外的其他一些因素，如借款人的或有負債一旦成為真正的負債，將加重客戶的債務負擔，影響其短期償債能力;借款人閑置不用的資產、已經開發出來將要轉讓的無形資產等，會增強其短期償債能力。因此，為了準確地分析客戶的短期償債能力，除利用財務報表資料外，還應盡可能地收集其他有關方面的資料，以便做出正確的評價。

　　3.營運能力分析

　　營運能力是指通過借款人資產周轉速度的有關指標反映出來的資產利用效率，它表明客戶管理人員經營、管理和運用資產的能力。資產利用效率高，各項資產周轉速度就越快，資產變現的速度就越快，這樣借款人的短期償債能力就強。資產利用效率高，各項資產周轉速度就快，就能取得更多的收入和利潤，那么其長期償債能力就強。營運能力對客戶盈利能力的持續增長和償債能力的不斷提高有著決定性的影響。

　　營運能力分析常用的比率主要有：總資產周轉率、固定資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、資產收益率和所有者權益收益率等，這些統稱為效率比率。

　　(1)總資產周轉率

　　總資產周轉率=銷售收入凈額/資產平均總額×100%

　　資產平均總額=(期初余額+期末余額)/2

　　總資產周轉率可以用來分析客戶全部資產的使用效率。該比率越高，說明客戶利用其全部資產進行經營的效率越好，客戶的盈利能力越強。

　　(2)固定資產周轉率

　　固定資產周轉率=銷售收入凈額/固定資產平均凈值×100%

　　固定資產平均凈值=(年初固定資產凈值+年末固定資產凈值)/2

　　固定資產周轉率高，表明客戶固定資產利用較充分，也表明客戶固定資產投資得當，固定資產結構合理，能夠發揮效率。

　　(3)應收賬款周轉率

　　應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額×100%

　　賒銷收入凈額=銷售收入一現銷收入一銷售退回一銷售折讓一銷售折扣

　　應收賬款平均余額=(期初應收賬款+期末應收賬款余額)/2

　　一般而言，一定時期內應收賬款周轉次數越多，說明企業收回賒銷賬款的能力越強，應收賬款的變現能力和流動性越強，管理工作的效率越高。

　　另外，還可以通過計算應收賬款回收期(應收賬款賬齡)，來反映應收賬款的周轉情況。應收賬款回收期表示企業應收賬款周轉一次平均所需的天數。其計算公式為：

　　應收賬款回收期數=計算期天數/應收賬款周轉次數=應收賬款平均余額×計算期天數/賒銷收入凈額

　　應收賬款回收期越短，說明客戶應收賬款的變現速度越快，流動性越好。

　　計算應收賬款周轉率時應注意以下幾個問題：

　　①在計算應收賬款周轉率時可采用銷售收入凈額。

　　②已向銀行辦理了貼現手續的應收票據不應包括在應收賬耖平均余額之內。

　　③應收賬款余額應是扣除壞賬準備后的凈額。

　　(4)存貨周轉率

　　存貨周轉率是一定時期內借款人銷貨成本與平均存貨余額的比率，它是反映客戶銷售能力、存貨周轉速度和存貨營運效率的指標。其計算公式為：

　　存貨周轉率=銷貨成本/平均存貨余額×100%

　　平均存貨余額=(期初存貨余額+期末存貨余額)/2

　　存貨是流動資產中最重要的組成部分，常常達到流動資產總額的一半以上。因此，存貨質量好壞、周轉快慢，對客戶資產周轉循環長短具有重要影響。存貨周轉率越高，說明客戶存貨從資金投入到銷售收回的時間越短。在營業利潤率相同的情況下，存貨周轉率高，獲取的利潤就越多。

　　存貨也可用存貨持有天數表示，其計算公式為：

　　存貨持有天數=計算期天數/存貨周轉次數=存貨平均余額×計算期天數/銷貨成本

　　存貨持有天數增多，或是說明客戶存貨采購過量，或是呆滯積壓存貨比重較大，或是存貨采購價格上漲。但是過快的、不正常的存貨周轉率，也可說明客戶沒有足夠的存貨可供耗用或銷售，或是采購次數過于頻繁、批量太小等。

　　不同的存貨計價方法，對存貨的周轉率有較大影響。

　　(5)資產收益率

　　資產收益率=稅前凈利潤/資產平均總額×100%

　　資產平均總額=(期初資產總額+期末資產總額)/2

　　資產收益率是反映客戶資產綜合利用效果的指標，也是反映客戶利用債權人和所有者權益總額所取得盈利的重要指標。資產收益率越高，說明客戶資產的利用效率越高，營運能力越強，盈利能力越強。

　　(6)所有者權益收益率

　　所有者權益收益率=稅前凈利潤/有形凈資產×100%

　　該比率越高，表明所有者投資的收益水平越高，營運能力越好，盈利能力越強。

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