點擊查看：2014年銀行從業(yè)資格《公司信貸》重點知識第五章

　　季節(jié)性銷售增長

　　借款需求的影響因素

　　無論是現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負債表還是損益表，都可以用來作為公司借款需求分析的基礎(chǔ)，通過這些財務(wù)報表的分析銀行可以了解公司借款的原因。現(xiàn)金流量表是在資產(chǎn)負債表和損益表基礎(chǔ)上所構(gòu)建的，現(xiàn)金流量表將現(xiàn)金的使用和需求分為資產(chǎn)的增加、債務(wù)的減少和與現(xiàn)金使用相關(guān)聯(lián)的因素三類。其中，與現(xiàn)金使用相關(guān)聯(lián)的因素又包括營業(yè)支出、投資支出和融資支出。

　　同時，在進行借款需求分析時還應結(jié)合資產(chǎn)負債表和損益表。資產(chǎn)負債表和損益表的基本構(gòu)成相對更容易用來分析企業(yè)的借款需求。當現(xiàn)金需求量上升且超過了企業(yè)當時所持有的現(xiàn)金量，則可以看做是企業(yè)的潛在借款需求。現(xiàn)金的使用表明了公司的現(xiàn)金消耗，解釋了公司缺少足夠現(xiàn)金而產(chǎn)生融資需求的原因。總體來看，借款需求的主要影響因素包括季節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產(chǎn)效率下降、固定資產(chǎn)重置及擴張、長期投資、商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)、利潤率下降、紅利支付、一次性或非期望性支出等。

　　從資產(chǎn)負債表看，季節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產(chǎn)效率下降可能導致流動資產(chǎn)增加;商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)可能導致流動負債的減少。固定資產(chǎn)重置及擴張、長期投資可能導致長期資產(chǎn)的增加;紅利支付可能導致資本凈值的減少。從損益表來看，一次性或非預期的支出、利潤率的下降都可能對企業(yè)的收入支出產(chǎn)生影響，進而影響到企業(yè)的借款需求。

　　季節(jié)性銷售增長

　　許多企業(yè)經(jīng)營具有季節(jié)性特點，銷售會在特定時期出現(xiàn)季節(jié)性增長。例如，假期銷售旺季來臨之前，玩具制造商和出口企業(yè)將達到銷售高峰;建筑供應商會在春、夏季達到銷售高峰，此時建筑公司通常會為下一階段的建筑工程購買存貨。

　　具有季節(jié)性銷售特點的公司將經(jīng)歷存貨和應收賬款等資產(chǎn)的季節(jié)性增長，存貨增長通常會出現(xiàn)在銷售旺季期間或之前，而應收賬款增加則主要是由銷售增長引起的。在季節(jié)性增長之后，這些資產(chǎn)會隨著銷售旺季的結(jié)束而減少，同時銷售量也逐漸降低，公司經(jīng)營將進入低谷時期。

　　因為商業(yè)信用的存在，購買存貨可以延遲付款，在資產(chǎn)負債表上表現(xiàn)為應付賬款;公司日常經(jīng)營活動將產(chǎn)生應計費用，金額相對不是很大。一般而言，銷售收入和資產(chǎn)的季節(jié)性波動會導致應付賬款與應計費用兩類負債的季節(jié)性波動。

　　存貨和應收賬款等資產(chǎn)的季節(jié)性增加需要現(xiàn)金去滿足其增長的需要。以下是季節(jié)性資產(chǎn)增加的三個主要融資渠道:

　　(1)季節(jié)性負債增加:應付賬款和應計費用;

　　(2) 內(nèi)部融資， 來自公司內(nèi)部的現(xiàn)金和有價證券;

　　(3 )銀行貸款。

　　通常情況下，季節(jié)性負債增加并不能滿足季節(jié)性資產(chǎn)增長所產(chǎn)生的資金需求。在銷售高峰期，應收賬款和存貨增長的速度往往要高于應付賬款和應計費用增長的速度。當季節(jié)性資產(chǎn)數(shù)量超過季節(jié)性負債時，超出的部分需要通過公司內(nèi)部融資或者銀行貸款來補充，這部分融資稱做營運資本投資。公司一般會盡可能用內(nèi)部資金來滿足營運資本投資，如果內(nèi)部融資無法滿足全部融資需求，公司就會向銀行申請短期貸款。銀行貸款的還款來源主要是季節(jié)性資產(chǎn)減少所釋放出的現(xiàn)金。

　　總之，通過對現(xiàn)金流的預測以及月度或季度的營運資本投資、銷售和現(xiàn)金水平等的分析，銀行可以獲得如下信息:

　　(1)決定季節(jié)性銷售模式是否創(chuàng)造季節(jié)性借款需求，即公司是否具有季節(jié)性銷售模式，如果有的話，季節(jié)性銷售模式是否足以使公司產(chǎn)生季節(jié)性借款需求;

　　(2) 評估營運資本投資需求的時間和金額;

　　(3) 決定合適的季節(jié)性貸款結(jié)構(gòu)及償還時間表。

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