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　2.計算乙方案的下列指標

　　(1)投產(chǎn)后各年的經(jīng)營成本

　　投產(chǎn)后各年的經(jīng)營成本=外購原材料、燃料和動力費100萬元+工資福利費120萬元+其他費用50萬元=270(萬元)

　　(2)投產(chǎn)后各年不包括財務費用的總成本費用

　　年折舊=(650-50)/10=60(萬元)

　　年攤銷=250/10=25(萬元)

　　投產(chǎn)后各年不包括財務費用的總成本費用=270+60+25=355(萬元)

　　(3)投產(chǎn)后各年應交增值稅和各年的營業(yè)稅金及附加

　　投產(chǎn)后各年應交增值稅=銷項稅額-進項稅額800×17%-100×17%=119(萬元)

　　營業(yè)稅金及附加=119×(3%+7%)=11.9(萬元)

　　(4)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤

　　投產(chǎn)后各年的息稅前利潤=800-355-11.9=433.1(萬元)

　　(5)各年所得稅后凈現(xiàn)金流量.

　　NCF0=-900

　　NCF1=0

　　NCF2=-100

　　NCF3-11=433.1×(1-25%)+60+25=409.825(萬元)

　　NCF12=409.825+150=559.825(萬元)

　　3.根據(jù)表1的數(shù)據(jù), 寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)稅后凈現(xiàn)金流量和累計稅后凈現(xiàn)金流量(不用列算式), 并指出該方案的資金投入方式.

　　A=254(萬元)(182+72=254)

　　B=1808(萬元)(1790+738+280-1000=1808)

　　C=-250(萬元)

　　T 0 1 2 3 4 5 6～10 11 合計

　　原始投資 500 500 0 0 0 0 0 0 1000

　　息稅前利潤×(1-所得稅率) 0 0 172 172 172 182 182 182 1790

　　年折舊、攤銷額 0 0 78 78 78 72 72 72 738

　　回收額 0 0 0 0 0 0 0 280 280

　　凈現(xiàn)金流量 -500 -500 250 250 250 (A)254 254 534 (B)

　　累計凈現(xiàn)金流量 -500 -1000 -750 -500 (C)-250 4 258

　　該方案的資金投入方式為分兩次投入(或分次投入).

　　4. 計算甲乙丙兩個方案的靜態(tài)回收期

　　甲方案的不包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=1000/250=4(年)

　　甲方案包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=1+4=5(年)

　　乙方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=1000/409.825=2.44(年)

　　乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=2.44+2=4.44(年)

　　T 0 1 2 3 4 5 6～10 11 合計

　　原始投資 500 500 0 0 0 0 0 0 1000

　　息稅前利潤×(1-所得稅率) 0 0 172 172 172 182 182 182 1790

　　年折舊、攤銷額 0 0 78 78 78 72 72 72 738

　　回收額 0 0 0 0 0 0 0 280 280

　　凈現(xiàn)金流量 -500 -500 250 250 250 (A)254 254 534 (B)

　　累計凈現(xiàn)金流量 -500 -1000 -750 -500 (C)-250 4 258

　　丙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=4+250/254=4.98(年)

　　丙方案不包括建設(shè)期的回收期=4.98-1=3.98(年)

　　5. 計算甲乙兩個方案的凈現(xiàn)值(假設(shè)行業(yè)基準折現(xiàn)率為10%), 并據(jù)此評價甲乙兩方案的財務可行性.

　　甲方案凈現(xiàn)值=-1000+250×3.7908×0.9091=-138.446(萬元)

　　乙方案凈現(xiàn)值=-900-100×0.8264+409.823×6.1446×0.8264+150×0.3186=1146.19(萬元)

　　甲方案凈現(xiàn)值小于0, 不具備財務可行性;乙方案凈現(xiàn)值大于0, 具備財務可行性.

　　6.假定丙方案的年等額凈回收額為100萬元. 用年等額凈回收額法為企業(yè)作出該生產(chǎn)線項目投資的決策.

　　乙方案年等額凈回收額=1146.19/6.8137=168.22(萬元)

　　由于乙方案的年等額凈回收額大于乙方案, 因此, 乙方案優(yōu)于甲方案.

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