4.營運(yùn)資金管理板塊
信用政策決策、經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型、在訂貨點(diǎn)、訂貨提前期和保險(xiǎn)儲(chǔ)備。
【例7】某企業(yè)生產(chǎn)銷售甲產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：
【資料一】2008年銷售收入為5000萬元，固定成本為800萬元，平均總資產(chǎn)為2000萬元，總資產(chǎn)報(bào)酬率為35%。
【資料二】2009年該企業(yè)有兩種信用政策可供選擇：
甲方案：信用政策為(n/30)，預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬元，壞賬損失為賒銷額的4%，收賬費(fèi)用為60萬元。
乙方案：信用政策為(2/10，1/20，n/90)，預(yù)計(jì)賒銷額是5700萬元，將有60%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余20%的貨款于第100天收到(前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的6%)。收賬費(fèi)用為50萬元。
【資料三】企業(yè)的資金成本率為10%，2009年的變動(dòng)成本率和固定成本與2008年相同。
要求：
(1)根據(jù)資料一：①2008總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù);②2008年息稅前利潤;③2008年變動(dòng)成本率。
(2)根據(jù)資料一和資料二，填列下表，并就選用哪種方案做出決策。
單位：萬元
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項(xiàng)目 |
甲方案 |
乙方案 |
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年賒銷額 |
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變動(dòng)成本 |
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平均收賬期（天） |
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應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） |
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應(yīng)收賬款平均余額 |
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賒銷業(yè)務(wù)占用資金 |
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應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 |
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現(xiàn)金折扣 |
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壞賬損失 |
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收賬費(fèi)用 |
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信用成本后收益 |
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【答案】
(1)①2008總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=5000/2000=2.5(次)
②由“總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤/平均總資產(chǎn)”有：息稅前利潤=2000×35%=700(萬元)。
③700=5000-5000×變動(dòng)成本率-800，解之得，變動(dòng)成本率=70%
(2)
單位：萬元
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項(xiàng)目 |
甲方案 |
乙方案 |
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年賒銷額 |
5400 |
5700 |
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變動(dòng)成本 |
5400×70%=3780 |
5700×70%=3990 |
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平均收賬天數(shù) |
30 |
60%×10+20%×20+20%×100=30 |
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應(yīng)收賬款平均余額 |
5400/360×30=450 |
5700/360×30=475 |
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賒銷業(yè)務(wù)占用資金 |
450×70%=315 |
475×70%=332.5 |
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應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 |
315×10%=31.5 |
332.5×10%=33.25 |
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現(xiàn)金折扣 |
0 |
（60%×2%+20%×1%）×5700=79.8 |
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壞賬損失 |
5400×4%=216 |
5700×20%×6%=68.4 |
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收賬費(fèi)用 |
60 |
50 |
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信用成本后收益 |
1312.5 |
1478.55 |
由于乙方案信用成本后收益大于甲方案，因此，應(yīng)該選擇方案乙。
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