要求：

　　(1)計算甲方案各年的凈現金流量。

　　(2)計算甲、乙兩方案的凈現值和凈現值率。

　　(3)選擇該企業最有利的投資組合。

　　參考答案及解析

　　一、單擇項選題

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】項目計算期是指從投資建設開始到最終清理結束整個過程的全部時間。包括建設期和運營期。運營期又包括試產期和達產期兩部分。

　　2.

　　【答案】B

　　【解析】原始投資包括建設投資和流動資金投資，所以原始投資=100+10+5=115(萬元)。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】第一年所需流動資金=60-15=45(萬元)，首次流動資金投資額=45-0=45(萬元)，第2年所需流動資金=80-30=50(萬元)，第2年流動資金投資額=本年流動資金需用額-上年流動資金需用額=50-45=5(萬元)，流動資金投資合計=5+45=50(萬元)。

　　4.

　　【答案】A

　　【解析】在計算現金流量時，應注意以下幾點：(1)必須考慮現金流量的增量;(2)盡量利用現有的會計利潤數據;(3)不能考慮沉沒成本因素;(4)充分關注機會成本;(5)考慮項目對企業其他部門的影響。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】現金凈流量=息稅前利潤×(1-所得稅率)+折舊

　　=(180-120)×(1-25%)+20=65(萬元)。