第二節 財務可行性要素的估算

　　包括投入類財務可行性要素的估算和產出類財務可行性要素的估算兩類。

　　一、投入類財務可行性要素的估算

　　(一)建設投資估算

　　1.形成固定資產費用的估算

　　(1)建筑工程費的估算

　　【教材例4-3】A企業擬新建一個固定資產投資項目，土石方建筑工程總量為10萬立方米，同類單位建筑工程投資為20元/立方;擬建廠房建筑物的實物工程量為2萬平方米，預算單位造價為1100元/平方米。根據上述資料可估算該項目各項指標如下：

　　該項目的土石方建筑工程投資=20×10=200(萬元)

　　該項目的廠房建筑物工程投資=1100×2=2200(萬元)

　　該項目的建筑工程費=200+2200=2400(萬元)

　　(2)設備購置費的估算

　　①狹義設備購置費的估算

　　【教材例4-4】A企業新建項目所需要的國內標準設備的不含增值稅出廠價為1000萬元，增值稅率為17%，國內運雜費率為1%;進口設備的離岸價為100萬元美元，國際運費率為7.5%，國際運輸保險費率為4%，關稅稅率為15%，增值稅率為17%，國內運雜費率為1%，外匯牌價為1美元=8.00元人民幣。根據上述資料可估算該項目各項指標如下：

　　國內標準設備購置費=1000×(1+1%)=1010(萬元)

　　進口設備的國際運費=100×7.5%=7.5(萬美元)

　　進口設備的國際運輸保險費=(100+7.5)×4%=4.3(萬美元)

　　以人民幣標價的進口設備到岸價=(100+7.5+4.3)×8=894.4(萬元)

　　進口關稅=894.4×15%=134.16(萬元)

　　進口設備國內運雜費=(894.4+134.16)×1%=10.2856≈10.29(萬元)

　　進口設備購置費=894.4+134.16+10.29=1038.85(萬元)

　　該項目的狹義設備購置費=1010+1038.85=2048.85(萬元)

　　②工具、器具和生產經營用家具購置費的估算

　　廣義的設備購置費是指為投資項目購置或自制的達到固定資產標準的各種國產或進口設備、工具、器具和生產經營用家具等應支出的費用。

　　【例4-5】仍按例4-4的計算結果，A企業新建項目所在行業的標準工具、器具和生產經營用家具購置費率為狹義設備購置費的10%。據此資料可估算出該項目的以下指標：

　　工具、器具和生產經營用家具購置費=2048.85×10%=204.885≈204.89(萬元)

　　該項目的廣義設備購置費=2048.85+204.89=2253.74(萬元)

　　(3)安裝工程費的估算

　　【教材例4-6】仍按例4-4的計算結果，A企業新建項目的進口設備的安裝費按其吊裝噸位計算，每噸安裝費為1萬元/噸，該設備為50噸;國內標準設備的安裝費率為設備原價的2%。根據上述資料可估算該項目各項指標如下：

　　進口設備的安裝工程費=1×50=50(萬元)

　　國內標準設備的安裝工程費=1010×2%=20.20(萬元)

　　該項目的安裝工程費=50+20.20=70.20(萬元)

　　(4)固定資產其他費用的估算

　　估算時，可按經驗數據、取費標準或項目的工程費用(即：建筑工程費、廣義設備購置費和安裝工程費三項工程費用的合計)的一定百分比測算。

　　【教材例4-7】仍按例4-3、例4-5和例4-6的計算結果，A企業新建項目的固定資產其他費用可按工程費用的20%估算。根據上述資料可估算該項目各項指標如下：

　　該項目的工程費用=2400+2253.74+70.20=4723.94(萬元)

　　固定資產其他費用=4723.94×20%=944.788≈944.79(萬元)

　　在項目可行性研究中，形成固定資產的費用與固定資產原值的關系如下式所示：

　　固定資產原值=形成固定資產的費用+建設期資本化利息+預備費

　　【教材例4-8】仍按例4-3、例4-5、例4-6和例4-7的資料，A企業新建項目的建設期資本化利息為100萬元，預備費為400萬元。根據上述資料可估算該項目各項指標如下：

　　該項目形成固定資產的費用=2400+2253.74+70.20+944.79=5668.73(萬元)

　　該項目的固定資產原值=5668.73+100+400=6168.73(萬元)

　　顯然，在不考慮具體的籌資方案(即不考慮投資的資金來源)和預備費的情況下，可假定固定資產原值與形成固定資產的費用相等。

　　【提示】

　　(1)固定資產原值=形成固定資產的費用+建設期資本化利息+預備費,與09教材相比增加了預備費。

　　(2)進口設備購置費=以人民幣標價的進口設備到岸價+進口從屬費+國內運雜費

　　(3)廣義購置費=狹義購置費+工具、器具和生產經營用家具購置費

　　(4)項目的工程費用=建筑工程費+廣義設備購置費+安裝工程費

　　2.形成無形資產費用的估算

　　3.形成其他資產費用的估算

　　4.預備費的估算

　　【教材例4-9】B企業擬建的生產線項目，需要在建設期內投入形成固定資產的費用400萬元;支付20萬元購買一項專利權，支付5萬元購買一項非專利技術;投入開辦費3萬元，預備費40萬元，假定不考慮籌資方案的建設期資本化利息。據此資料可估算出該項目的以下指標：

　　該項目形成無形資產的費用=20+5=25(萬元)

　　該項目形成其他資產的費用為3萬元

　　該項目的建設投資=400+25+3+40=468(萬元)

　　該項目的固定資產原值=400+0+40=440(萬元)

　　【例題6·計算分析題】A企業擬新建一個固定資產投資項目，相關資料如下：

　　資料1：土石方建筑工程總量為30萬立方米，同類單位建筑工程投資為25元/立方米;擬建廠房建筑物的實物工程量為6000平方米，預算單位造價為2000元/平方米。

　　資料2：A企業新建項目所需要的國內標準設備的不含增值稅出廠價為1200萬元，增值稅率為17%，國內運雜費率為1%;進口設備的離岸價為150萬元美元，國際運費率為7.5%，國際運輸保險費率為4%，關稅稅率為15%，增值稅率為17%，國內運雜費率為1%，外匯牌價為1美元=7元人民幣。A企業新建項目所在行業的標準工具、器具和生產經營用家具購置費率為狹義設備購置費的10%。

　　資料3：A企業新建項目的進口設備的安裝費按其吊裝噸位計算，每噸安裝費為8000元/噸，該設備為20噸;國內標準設備的安裝費率為設備原價的2%。

　　資料4：A企業新建項目的固定資產其他費用可按工程費用的20%估算。

　　資料5：A企業新建項目的建設期資本化利息為150萬元，預備費為250萬元，支付300萬元購買一項專利權，支付15萬元購買一項非專利技術;投入開辦費40萬元。

　　要求：

　　(1)根據資料1計算該項目的建筑工程費;

　　(2)根據資料2計算該項目的設備購置費;

　　(3)根據資料3計算該項目的安裝工程費;

　　(4)根據資料4計算該項目形成固定資產的費用;

　　(5)根據資料5計算該項目的建設投資和項目的固定資產原值。

　　【答案】

　　(1)該項目的土石方建筑工程投資=30×25=750(萬元)

　　該項目的廠房建筑物工程投資=6000×2000=12000000(元)=1200(萬元)

　　該項目的建筑工程費=750+1200=1950(萬元)

　　(2)國內標準設備購置費=1200×(1+1%)=1212(萬元)

　　進口設備的國際運費=150×7.5%=11.25(萬美元)

　　進口設備的國際運輸保險費=(150+11.25)×4%=6.45(萬美元)

　　以人民幣標價的進口設備到岸價=(150+11.25+6.45)×7=1173.9(萬元)

　　進口關稅=1173.9×15%=176.085(萬元)

　　進口設備國內運雜費=(1173.9+176.085)×1%=13.49985(萬元)

　　進口設備購置費=1173.9+176.085+13.49985=1363.48485≈1363.48(萬元)

　　該項目的狹義設備購置費=1212+1363.48=2575.48(萬元)

　　工具、器具和生產經營用家具購置費=2575.48×10%=257.55(萬元)

　　該項目的廣義設備購置費=2575.48+257.55=2833.03(萬元)

　　(3)進口設備的安裝工程費=8000×20=16(萬元)

　　國內標準設備的安裝工程費=1212×2%=24.24(萬元)

　　該項目的安裝工程費=16+24.24=40.24(萬元)

　　(4)該項目的工程費用=建筑工程費+設備購置費+安裝工程費

　　=1950+2833.03+40.24=4823.27(萬元)

　　固定資產其他費用=4823.27×20%=964.65(萬元)

　　該項目形成固定資產的費用=4823.27+964.65=5787.92(萬元)

　　(5)據此可估算出該項目的以下指標：

　　該項目形成無形資產的費用=300+15=315(萬元)

　　該項目形成其他資產的費用為40萬元

　　該項目的建設投資=形成固定資產的費用+形成無形資產的費用+形成其他資產的費用+預備費用=5787.92+315+40+250=6502.92(萬元)

　　該項目的固定資產原值=5787.92+150+250=6187.92(萬元)

　　(二)流動資金投資的估算

　　1.分項詳細估算法的基本公式

　　1.分項詳細估算法的基本公式

　　某年流動資金投資額(墊支數)=本年流動資金需用額-截止上年的流動資金投資額

　　或 =本年流動資金需用額-上年流動資金需用額

　　本年流動資金需用額=該年流動資產需用額-該年流動負債需用額

　　【例4-10】B企業擬建的生產線項目，預計投產第一年的流動資產需用額為30萬元，流動負債需用額為15萬元，假定該項投資發生在建設期末;預計投產第二年流動資產需用額為40萬元，流動負債需用額為20萬元，假定該項投資發生在投產后第一年年末。根據上述資料可估算該項目各項指標如下：

　　投產第一年的流動資金需用額=30-15=15(萬元)

　　第一次流動資金投資額=15-0=15(萬元)

　　投產第二年的流動資金需用額=40-20=20(萬元)

　　第二次流動資金投資額=20-15=5(萬元)

　　流動資金投資合計=15+5=20(萬元)

　　【例題7·單項選擇題】已知某完整工業投資項目預計投產第一年的流動資產需用數100萬元，流動負債可用數為40萬元;投產第二年的流動資產需用數為190萬元，流動負債可用數為100萬元。則投產第二年新增的流動資金額應為( )萬元。(2007年)

　　A.150 B.90 C.60 D.30

　　【答案】D

　　【解析】第一年流動資金投資額=第一年的流動資產需用數-第一年流動負債可用數=100-40=60(萬元)

　　第二年流動資金需用數=第二年的流動資產需用數-第二年流動負債可用數=190-100=90(萬元)

　　第二年流動資金投資額=第二年流動資金需用數-第一年流動資金投資額=90-60=30(萬元)