第四章 投資管理

　　本章在考試中所占分值比重較大，近3年平均分值占14分左右。從題型來看，客觀題和主觀題都會出現，而且正常情況下主要側重考主觀題，因此考生應全面理解和掌握。

　　本章教材主要變化

　　2010年教材本章的主要變化是：第一節投資概述中增加了“投資決策及其影響因素”和“投資項目的可行性研究”兩項內容；增加了“第二節財務可行性要素的估算”的內容；第三節投資項目財務可行性評價指標的測算中增加了“折現率的確定”一項內容；第四節項目投資決策方法及應用中增加了“財務可行性評價與項目投資決策的關系”和“兩種特殊的固定資產投資決策”兩項內容。

　　考點一：投資的種類

　　考點二：項目投資的特點

　　與其他形式的投資相比，項目投資具有投資內容獨特(每個項目都至少涉及一項固定資產投資)、投資數額多、影響時間長(至少一年或一個營業周期以上)、發生頻率低、變現能力差和投資風險大的特點。

　　考點三：投資決策的影響因素

　　一般而言，項目投資決策主要考慮以下因素：

　　(一)需求因素

　　(二)時期和時間價值因素

　　(三)成本因素：成本因素包括投入和產出兩個階段的廣義成本費用。

　　考點四：投資項目的可行性研究

　　狹義的可行性研究包括機會研究、初步可行性研究和最終可行性研究三個階段，具體又包括環境與市場分析、技術與生產分析和財務可行性評價等主要分析內容。

　　考點五：財務可行性要素的概念及特征

　　考點六：投入類財務可行性要素的估算

　　(一)投入類財務可行性要素包括的內容

　　1.在建設期發生的建設投資。

　　2.在建設期期末或運營期前期發生的流動資金投資。

　　3.在運營期發生的經營成本。

　　4.在運營期發生的各種稅金(包括營業稅金及附加和企業所得稅)。

　　(二)主要投入類財務可行性要素的估算要點

　　1.建設投資的估算

　　2.流動資金投資的估算

　　3.經營成本的估算

　　經營成本有加法和減法兩種估算公式：

　　(1)加法：某年經營成本=該年外購原材料燃料和動力費+該年工資及福利費+該年修理費+該年其他費用

　　(2)減法：某年經營成本=該年不包括財務費用的總成本費用-該年折舊額-該年無形資產和其他資產的攤銷額

　　其中：某年不包括財務費用的總成本費用=該年固定成本(含費用)+單位變動成本(含費用)×該年預計產銷量

　　4.運營期相關稅金的估算

　　在進行財務可行性評價中，需要估算的運營期相關稅金包括營業稅金及附加和調整所得稅兩項因素。