考點五：因素分析法結合杜邦財務分析體系(重點)

　　☆考點精析

　　【相關鏈接1】運用杜邦分析法需要抓住以下幾點:

　　(1)凈資產收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點;

　　(2)銷售凈利率反映了企業凈利潤與銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低;

　　(3)影響資產周轉率的一個重要因素是資產總額;

　　(4)權益乘數主要受資產負債率指標的影響。

　　【相關鏈接2】在杜邦財務分析體系中，核心指標“凈資產收益率”與因素指標“總資產周轉率”和“權益乘數”的口徑必須一致，即指標計算中凡是涉及資產負債表的數據要么都采用年末數，要么都采用平均數，否則會影響體系的平衡性。

　　☆經典例題

　　【例題1·單項選擇題】在下列關于資產負債率、權益乘數和產權比率之間關系的表達式中，正確的是(　)。(2006年)

　　A.資產負債率+權益乘數=產權比率

　　B.資產負債率-權益乘數=產權比率

　　C.資產負債率×權益乘數=產權比率

　　D.資產負債率÷權益乘數=產權比率

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點是資產負債率、權益乘數和產權比率三者之間的關系。

　　資產負債率=

　　，權益乘數=

　　，產權比率=

　　，所以，資產負債率×權益乘數=產權比率。

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