第二節　財務可行性要素的估算

　　一、財務可行性要素的特征

　　通常應具備重要性、可計量性、時間特征、效益性、收益性、可預測性和直接相關性等特征。

　　從項目投入產出的角度看，可將完整的新建工業投資項目的財務可行性要素劃分為投入類和產出類兩個類型。

　　二、投入類財務可行性要素的估算

　　投入類財務可行性要素包括以下四項內容：

　　(1)在建設期發生的建設投資;

　　(2)在建設期期末或運營期前發生墊支的流動資金投資;

　　(3)在運營期發生的經營成本(付現成本);

　　(4)在運營期發生的各種稅金(包括營業稅金及附加和企業所得稅)。

　　(一)建設投資的估算——第一個投入類要素

　　建設投資是建設期發生的主要投資，可分別按形成資產法和概算法進行估算，

　　【形成固定資產費用的估算】/新增重點

　　【形成無形資產費用的估算】

　　新建項目中通常不涉及商譽和著作權。形成無形資產費用的資金投入方式，通常假定在建設期取得時一次投入。

　　按我國《企業會計準則》規定，用于企業自行開發建造廠房建筑物的土地地使用權，不得列作固定資產價值。

　　【形成其他資產費用的估算】

　　形成其他資產費用是指建設投資中除形成固定資產、無形資產的費用以外的部分，包括生產準備費和開辦費兩項內容。

　　生產準備費，一般假定在建設期末一次投入;開辦費假設在建設期內分次投入。

　　生產準備費，一般可以按照工程費用和生產準備費率估算

　　開辦費，一般可以按照工程費用和開辦費率估算。

　　【預備費的估算】

　　預備費又稱不可預見費，是指在可行性研究中難以預料的投資支出，包括基本預備費和漲價預備費。預備費的資金投入方式，可假定在建設期末一次投入。

　　(1)基本預備費=(形成固定資產的費用+形成無形資產的費用+形成其他資產的費用)×基本預備費率

　　(2)漲價預備費的估算。漲價預備費是指應付建設期內可能發生的通貨膨脹而預留的投資。漲價預備費通常根據工程費用和建設期預計通貨膨脹率來估算。

　　二)流動資金投資的估算——第二個投入類要素

　　流動資金投資可分別按分項詳細估算法和擴大指標估算法進行估算。

　　分項詳細估算法，是指根據投資項目在運營期內主要流動資產和流動負債要素的最低周轉天數和預計周轉額分別估算每一流動項目的占用額，進而確定各年流動資金投資的一種方法。

　　(三)經營成本的估算——第三個投入類要素

　　不論什么類型的投資項目，在運營期都要發生經營成本，它的估算與具體的籌資方案無關。經營成本本來屬于時期指標，為簡化計算，可假定其發生在運營期各年的年末。

　　成本中不包括固定性的財務費用，也不包括變動性的財務費用。

　　(四)運營期相關稅金的估算——第四個投入類要素

　　在進行財務可行性評價中，需要估算的運營期稅金包括運營期內營業稅金及附加、調整所得稅兩項因素。為簡化計算，假定它們都發生在運營期各年的年末。

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