第五節 資金需要量預測

　　資金的需要量是籌資的數量依據，必須科學合理地進行預測。籌資數量預測的基本目的，是保證籌集的資金既能滿足生產經營的需要，又不會產生資金多余而閑置。

　　一、因素分析法

　　因素分析法又稱分析調整法，是以有關項目基期年度的平均資金需要量為基礎，根據預測年度的生產經營任務和資金周轉加速的要求，進行分析調整，來預測資金需要量的一種方法。這種方法計算簡便，容易掌握，但預測結果不太精確。它通常用于品種繁多、規格復雜、資金用量小的項目。因素分析法的計算公式如下：

　　資金需要量 = (基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1±預測期銷售增減額)

　　×(1±預測期資金周轉速度變動率)

　　【例3-3】 甲企業上年度資金平均占用額為2 200萬元，經分析，其中不合理部分200萬元，預計本年度銷售增長5%，資金周轉加速2%。則：

　　預測年度資金需要量 = (2 200-200)×(1+5%)×(1+2%) = 2 058(萬元)

　　二、銷售百分比法

　　(一) 基本原理

　　銷售百分比法，是根據銷售增長與資產增長之間的關系，預測未來資金需要量的方法。企業的銷售規模擴大時，要相應增加流動資產;如果銷售規模增加很多，還必須增加長期資產。為取得擴大銷售所需增加的資產，企業需要籌措資金。這些資金，一部分來自留存收益，另一部分通過外部籌資取得。通常，銷售增長率較高時，僅靠留存收益不能滿足資金需要，即使獲利良好的企業也需外部籌資。因此，企業需要預先知道自己的籌資需求，提前安排籌資計劃，否則就可能發生資金短缺問題。

　　銷售百分比法，將反映生產經營規模的銷售因素與反映資金占用的資產因素連接起來，根據銷售與資產之間的數量比例關系，預計企業的外部籌資需要量。銷售百分比法首先假設某些資產與銷售額存在穩定的百分比關系，根據銷售與資產的比例關系預計資產額，根據資產額預計相應的負債和所有者權益，進而確定籌資需要量。

　　(二) 基本步驟

　　1. 確定隨銷售額變動而變動的資產和負債項目

　　資產是資金使用的結果，隨著銷售額的變動，經營性資產項目將占用更多的資金。同時，隨著經營性資產的增加，相應的經營性短期債務也會增加，如存貨增加會導致應付賬款增加，此類債務稱之為“自動性債務”，可以為企業提供暫時性資金。經營性資產與經營性負債的差額通常與銷售額保持穩定的比例關系。這里，經營性資產項目包括庫存現金、應收賬款、存貨等項目;而經營性負債項目包括應付票據、應付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。

　　2. 確定經營性資產與經營性負債有關項目與銷售額的穩定比例關系

　　如果企業資金周轉的營運效率保持不變，經營性資產與經營性負債會隨銷售額的變動而呈正比例變動，保持穩定的百分比關系。企業應當根據歷史資料和同業情況，剔除不合理的資金占用，尋找與銷售額的穩定百分比關系。

　　3. 確定需要增加的籌資數量

　　預計由于銷售增長而需要的資金需求增長額，扣除利潤留存后，即為所需要的外部籌資額。

　　銷售百分比法的優點，是能為籌資管理提供短期預計的財務報表，以適應外部籌資的需要，且易于使用。但在有關因素發生變動的情況下，必須相應地調整原有的銷售百分比。

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