(三)上市公司的股票發行

　　上市的股份有限公司在證券市場上發行股票包括公開發行和非公開發行兩種類型。公開發行股票又分為首次上市公開發行股票和上市公開發行股票，非公開發行即向特定投資者發行，也叫定向發行。

　　1.首次上市公開發行股票(IPO)

　　首次上市公開發行股票(IPO：Initial Public Offering，以下簡稱IPO)，是指股份有限公司對社會公開發行股票并上市流通和交易。

　　實施IPO發行的基本程序是：(1)公司董事會應當依法就本次股票發行的具體方案、本次募集資金使用的可行性及其他事項作出決議，并提請股東大會批準。(2)公司股東大會就本次發行股票作出的決議;(3)由保薦人保薦并向證監會申報;(4)證監會受理，并審批核準;(5)證監會核準發行之日起，公司應在6個月內公開發行股票;超過6個月未發行的，核準失效，須經證監會重新核準后方可發行。

　　2.上市公開發行股票

　　上市公開發行股票，是指股份有限公司已經上市后，通過證券交易所在證券市場上對社會公開發行股票。上市公司公開發行股票，包括增發和配股兩種方式。增發，是指上市公司向社會公眾發售股票的再融資方式;配股，是指上市公司向原有股東配售股票的再融資方式。

　　3.非公開發行股票

　　上市公司非公開發行股票，是指上市公司采用非公開方式，向特定對象發行股票的行為，也叫定向募集增發。定向增發的對象可以是老股東，也可以是新投資者，但發行對象不超過10名。

　　(四)引入戰略投資者

　　1.戰略投資者的概念與要求

　　我國在新股發行中引入戰略投資者，允許戰略投資者在公司發行新股中參與配售。戰略投資者是指與發行人具有合作關系或有合作意向和潛力，與發行公司業務聯系緊密且欲長期持有發行公司股票的法人。

　　一般來說，作為戰略投資者的基本要求是：(1)要與公司的經營業務聯系緊密;(2)要出于長期投資目的而較長時期地持有股票;(3)要具有相當的資金實力，且持股數量較多。

　　2. 引入戰略投資者的作用

　　上市公司引入戰略投資者，能夠和上市公司之間形成緊密的、伙伴式的合作關系，并由此增強公司經營實力、提高公司管理水平、改善公司治理結構。對戰略投資者的基本資質條件要求是：擁有比較雄厚的資金、核心的技術、先進的管理等，有較好的實業基礎和較強的投融資能力。

　　(1)提升公司形象，提高資本市場認同度。

　　(2)優化股權結構，健全公司法人治理。戰略投資者帶來的不僅是資金和技術，更重要的是能帶來先進的管理水平和優秀的管理團隊。

　　(3)提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力。

　　(4)達到階段性的融資目標，加快實現公司上市融資的進程。

　　【例題】(2010年第二大題第26小題)上市公司引入戰略投資者的主要作用有(　)。

　　A.優化股權結構 　　　　　B.提升公司形象

　　C.提高資本市場認同度 　　D.提高公司資源整合能力

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』上市公司引入戰略投資者的作用包括四點：(1)提升公司形象，提高資本市場認同度;(2)優化股權結構，健全公司法人治理;(3)提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力;(4)達到階段性的融資目標，加快實現公司上市融資的進程。

　　(五)發行普通股股票的籌資特點

　　1.兩權分離，有利于公司自主經營管理

　　公司通過對外發行股票籌資，公司的所有權與經營權相分離，分散了公司控制權，有利于公司自主管理、自主經營。但公司的控制權分散，公司也容易被經理人控制。

　　2.沒有固定的股息負擔，資本成本較低

　　相對吸收直接投資來說，普通股籌資的資本成本較低。對外發行股票手續復雜，籌資費用較高。

　　3.能增強公司的社會聲譽，促進股權流通和轉讓

　　流通性強的股票交易，也容易在資本市場上被惡意收購。

　　4.不易及時形成生產能力

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