回收期(PP)

　　回收期(Payback Period),是指投資項目的未來現金凈流量與原始投資額相等時所經歷的時間，即原始投資額通過未來現金流量回收所需要的時間。

　　(一)靜態回收期

　　1.含義

　　靜態回收期沒有考慮貨幣時間價值，直接用未來現金凈流量累計到原始投資數額時所經歷的時間作為回收期。

　　2.計算方法

　　(1)未來每年現金凈流量相等時

　　教材【例6-8】大威礦山機械廠準備從甲、乙兩種機床中選購一種機床。甲機床購價為35000元，投入使用后，每年現金流量為7000元;乙機床購價為36000元，投入使用后，每年現金流量為8000元。

　　要求：用靜態回收期指標決策該廠應選購哪種機床?

　　【解析】

　　甲機床回收期=35000/7000=5(年)

　　乙機床回收期=36000/8000=4.5(年)

　　計算結果表明，乙機床的回收期比甲機床短，該工廠應選擇乙機床。

　　【考題•單選題】某公司計劃投資建設一條新生產線，投資總額為60萬元，預計新生產線投產后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態回收期為( )年。

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　【答案】B

　　【解析】靜態投資回收期=原始投資額/每年現金凈流量，每年現金凈流量=4+6=10(萬元)，原始投資額為60(萬元)，所以靜態投資回收期=60/10=6(年)，選項B正確。

　　(2)未來毎年現金凈流量不相等時：根據累計現金流量來確定回收期

　　設M是收回原始投資的前一年

　　(二)動態回收期

　　1.含義

　　動態回收期需要將投資引起的未來現金凈流量進行貼現，以未來現金凈流量的現值等于原始投資額現值時所經歷的時間為回收期。

　　2.計算方法

　　(1)未來每年現金凈流入量相等時：

　　利用年金現值系數表，利用插值法計算。

　　(P/A，i，n)=原始投資額現值/每年現金凈流量

　　教材【例6-8】大威礦山機械廠準備從甲、乙兩種機床中選購一種機床。甲機床購價為35000元，投入使用后，每年現金流量為7000元;乙機床購價為36000元，投入使用后，每年現金流量為8000元。

　　補充要求：假定資本成本率為9%,用動態回收期指標決策該廠應選購哪種機床?

　　【解析】

　　甲機床

　　35000=7000×(P/A,9%,n)

　　(P/A,9%,n)=5

　　期數 系數

　　6 4.4859

　　n 5

　　7 5.0330

　　n=6.94

　　乙機床

　　36000=8000×(P/A,9%,n)

　　(P/A,9%,n)=4.5

　　期數 系數

　　6 4.4859

　　n 4.5

　　7 5.0330

　　n=6.03

　　【例題•判斷題】如果項目的全部投資均于建設起點一次投入，且建設期為零，運營期每年現金凈流量相等，則計算內含報酬率所使用的年金現值系數等于該項目投資回收期期數。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】項目的全部投資均于建設起點一次投入，建設期為零，第1至第n期每期現金凈流量取得了普通年金的形式，則計算內含報酬率所使用的年金現值系數等于該項目靜態投資回收期期數但不等于動態回收期，動態回收期需要利用年金現值系數，利用內插法推算出回收期。

　　(2)未來每年現金凈流量不相等時：根據累計現金流量現值來確定回收期。

　　設M是收回原始投資的前一年

　　(三)優缺點

　　優點：計算簡便，易于理解。

　　【理解】可以大體上衡量風險。回收期越短，所冒風險越小。

　　缺點：

　　靜態回收期法的不足之處是不能考慮貨幣的時間價值;靜態回收期和動態回收期計算回收期時只考慮了未來現金流量(或現值)總和中等于原始投資額(或現值)的部分，沒有考慮超過原始投資額(或現值)的部分。

　　【擴展】不能衡量盈利性

　　【例題•單選題】下列各項中，不屬于靜態投資回收期優點的是( )。

　　A.計算簡便

　　B.便于理解

　　C.直觀反映返本期限

　　D.正確反映項目總回報

　　【答案】D

　　【解析】投資回收期不能計算出較為準確的投資經濟效益。

　　【例題•多選題】在其它因素不變的情況下，下列財務評價指標中，指標數值越大表明項目可行性越強的有( )。

　　A.凈現值

　　B.現值指數

　　C.內含報酬率

　　D.動態回收期

　　【答案】ABC

　　【解析】以回收期的長短來衡量方案的優劣，投資的時間越短，所冒的風險就越小。所以選項D不正確。

　　【提示】

　　回收期細分為包括投資建設期的回收期和不包括投資建設期的回收期。考試不特指均是包括投資期的回收期。

掃描/長按二維碼幫助會計師考試通關

2018初級會計報名入口

2018初級會計報名條件

下載歷年會計師真題卷

了解2018會計報考指南

會計職稱萬題庫下載 | 微信搜索"萬題庫會計職稱考試"

　　相關推薦：

　　2018年中級會計師考試應該何時開始復習

　　各地2017年中級會計職稱成績查詢時間匯總

　　考試吧中級會計職稱考試各科目每日一練匯總

　　2018年中級會計職稱各階段考試真復習計劃匯總