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第一章總論

第二節(jié) 財務管理目標

　　企業(yè)財務管理目標理論

　　利潤最大化

　　優(yōu)點：

　　(1)有利于企業(yè)資源的合理配置

　　(2)有利于企業(yè)整體經濟效益的提高

　　缺點：

　　(1)沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值

　　(2)沒有考慮風險問題

　　(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系

　　(4)可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展

　　【提示】每股收益最大化除了反映所創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系外，其缺陷與利潤最大化目標的缺陷基本相同

　　股東財富最大化

　　優(yōu)點：

　　(1)考慮了風險因素

　　(2)在一定程度上能避免企業(yè)短期行為

　　(3)對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲

　　缺點：

　　(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難以應用

　　(2)股價受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素

　　(3)它強調得更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠

　　企業(yè)價值最大化

　　優(yōu)點：

　　(1)考慮了貨幣時間價值

　　(2)考慮了風險與報酬的關系

　　(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為

　　(4)用價值代替價格，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為

　　缺點：

　　(1)過于理論化，不易操作

　　(2)對于非上市公司而言，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，評估時很難做到客觀和準確

　　相關者利益最大化

　　優(yōu)點：

　　(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展

　　(2)體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業(yè)經濟效益和社會效益的統(tǒng)一

　　(3)本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益

　　(4)體現了前瞻性和現實性的統(tǒng)一

　　利益沖突與協調

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