一、單項選擇題（本類題共20分，每小題1分。）

    1．下列權利中，不屬于普通股股東權利的是（）。

    A．公司管理權       B．分享盈余權
    C．優先認股權       D．優先分配剩余財產權

    2．某企業擬以“2／20，N／40”的信用條件購進原料一批，則企業放棄現金折扣的機會成本率為（）。

    A．2％       B．36．73％      C．18％      D．36％

    3．一般而言，企業資金成本最高的籌資方式是（）。

    A．發行債券        B．長期借款
    C．發行普通股      D．發行優先股

    4．企業為維持一定經營能力所必須負擔的最低成本是（）。

    A，固定成本         B．酌量性固定成本
    C．約束性固定成本   D．沉沒成本

    5．在現金流量估算中，以營業收入替代經營性現金流入基于的假定是（）。

    A．在正常經營年度內每期發生的賒銷額與回收的應收賬款大體相同
    B．經營期與折舊期一致
    C．營業成本全部為付現成本
    D．沒有其他現金流入量

    6．存在所得稅的情況下，以“利潤十折舊”估計經營期凈現金流量時，“利潤”是指（）。

    A．利潤總額B．凈利潤C．營業利潤D．息稅前利潤

    7．假定某項目的原始投資在建設期初全部投入，其預計的凈現值率為15％，則該項目的獲利指數是（）

    A．6．67     B．1．15      C．1．5         D．1．125
    8．對證券持有人而言，證券發行人無法按期支付債券利息或償付本金的風險是（）。

    A．流動性風險       B．系統風險
    C．違約風險         D．購買力風險

    9．一般認為，企業進行長期債券投資的主要目的是（）。

    A．控制被投資企業       B．調劑現金余額
    C．獲得穩定收益         D．增強資產流動性

    10．如某投資組合收益呈完全負相關的兩只股票構成，則（）。

    A．該組合的非系統性風險能完全抵銷
    B．該組合的風險收益為零
    C．該組合的投資收益大于其中任一股票的收益
    D．該組合的投資收益標準差大于其中任一股票收益的標準差

    11．下列有關現金的成本中，屬于固定成本性質的是（）。

    A．現金管理成本                  B．占用現金的機會成本
    C．轉換成本中的委托買賣傭金      D．現金短缺成本

    12．下列各項中，不屬于信用條件構成要素的是（）。

    A．信用期限       B．現金折扣（率）    C. 現金折扣期     D．商業折扣

    13．基本經濟進貨批量模式所依據的假設不包括（）。

    A. 一定時期的進貨總量可以準確預測
    B．存貨進價穩定
    C．存貨耗用或銷售均衡
    D．允許缺貨

    14．各責任中心相互提供的產品采用協商定價的方式確定內部轉移價格時，其協商定價的最大范圍應該是（）。

    A．在單位成本和市價之間
    B．在單位變動成本和市價之間
    C．在單位成本加上合理利潤以上，市價以下
    D．在單位變動成本加上合理利潤以上，市價以下

    15．為便于考核各責任中心的責任業績，下列各項中不宜作為內部轉移價格的是（）。

    A．標準成本        B．實際成本
    C．標準變動成本    D．標準成本加成

    16．產權比率與權益乘數的關系是（）。

    A．產權比率×權益乘數=1
    B．權益乘數=1／（1一產權比率）
    C．權益乘數=（1十產權比率）／產權比率
    D．權益乘數=1十產權比率

    17．作為企業財務管理目標，每股利潤最大化目標較之利潤最大化目標的優點在于（）。

    A．考慮了資金時間價值因素
    B．考慮了風險價值因素
    C．反映了創造利潤與投入資本之間的關系
    D．能夠避免企業的短期行為

    18．一定時期內每期期初等額收付的系列款項是（）。

    A．即付年金B．永續年金C．遞延年金D．普通年金

    19．下列籌資方式中，常用來籌措短期資金的是（）。

    A．商業信用B．發行股票C．發行債券D．融資租賃

    20．相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是（）。

    A．籌資速度慢    B．籌資成本高
    C．借款彈性差    D．財務風險大

    二、多項選擇題（本類題共20分，每小題2分。）

    1．采用凈現值法評價投資項目可行性時，所采用的折現率通常有（）。

    A．投資項目的資金成本高      B．投資的機會成本率·
    C．行業平均資金收益率        D．投資項目的內部收益率

    2．完整的工業投資項目的現金流入主要包括（）。

    A．營業收入      B．回收固定資產變現凈值
    C．固定資產拆舊  D．回收流動資金．

    3．用存貨模式分析確定最佳現金持有量時，應予考慮的成本費用項目有（）。

    A．現金管理費用             B．現金與有價證券的轉換成本
    C．持有現金的機會成本       D．現金短缺成本

    4．與股票投資相比，債券投資的主要缺點有（）。

    A. 購買力風險大       B．流動性風險大
    C．沒有經營管理權     D．投資收益不穩定

    5．按照資本資產定價模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有（）。

    A．無風險收益率          B．公司股票的特有風險
    C．特定股票的β系數      D．所有股票的年均收益率
    6．與編制零基預算相比，編制增量預算的主要缺點包括（）。

    A．可能不加分析地保留或接受原有成本支出
    B. 可能按主觀臆斷平均削減原有成本支出
    C．容易使不必要的開支合理化
    D．增加了預算編制的工作量，容易顧此失彼

    7．在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（）。

    A．純利率                B．違約風險報酬率
    C．流動性風險報酬率      D．期限風險報酬率。

    8．相對私募發行而言，公募發行債券的缺點主要有（）。

    A．債券流動性差       B．發行時間較長
    C．債券利率較高       D．發行費用較高

    9．影響企業邊際貢獻大小的因素有（）。

    A．固定成本            B．銷售單價
    C．單位變動成本        D. 產銷量

    10．下列各項中，影響復合杠桿系數變動的因素有（）。

    A．固定經營成本        B．單位邊際貢獻
    C．產銷量              D. 固定利息

    三、判斷題（本類題共10分，每小題1分。每小題判斷結果正確的得1分，判斷結果錯誤的扣0．5分，不判斷不得分也不扣分。）

    1．企業最優資金結構是指在一定條件下使企業自有資金成本最低的資金結構。（）

    2．與長期負債融資相比，流動負債融資的期限短、成本低，其償債風險也相對較小。（）

    3. 即使企業已按規定對逾期應收賬款作出壞賬處理，企業仍然擁有對逾期賬款行使繼續收賬的法定權力。（）

    4．總預算是企業所有以貨幣及其他數量形式反映的、有關企業未來一段時期內全部經營活動各項目標的行動計劃與相應措施的數量說明。（）

    5．對一個企業而言，變動成本和直接成本大多是可控成本，而固定成本和間接成本大多是不可控成本。（）

    6．為了便于評價、考核各責任中心的業績，對一責任中心提供給另一責任中心的產品，其供應方和使用方所采用的轉移價格可以不同。（）

    7．當企業息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，增加借人資金，可以提高自有資金利潤率。（）

    8．對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同．標準高差率最大的方案一定是風險最大的方案。（）

    9．具有收回條款的債券可使企業融資具有較大彈性。（）          
                                         
    10．留存收益是企業利潤所形成的，所以留存收益沒有資金成本。（）

    四、計算題（本類題共36分，每小題6分。）

    1．A企業于1999年1月5日以每張1020元的價格購買B企業發行的利隨本清的企業債券。該債券的面值為1000元，期限為3年，票面年利率為10％；，不計復利。購買時市場年利率為8％。不考慮所得稅。

    要求：
（l）利用債券估價模型評價A企業購買此債券是否合算？
（2）如果 A企業于 2000年 1月 5日將該債券以1130元的市價出售，計算該債券的投資收益率。

    2．已知宏達公司擬于2000年初用自有資金購置設備一臺，需一次性投資100萬元。經測算，該設備使用壽命為5年，稅法亦允許按5年計提折舊；設備投入運營后每年可新增利潤20萬元。假定該設備接直線法折舊，預計的凈殘值率為5％；已知，（P／A， 10％，5）＝ 3．7908，（P／F， 10％，5）＝ 0．6209。不考慮建設安裝期和公司所得稅。

    要求：
（l）計算使用期內各年凈現金流量。
（2）計算該設備的靜態投資回收期。
（3）計算該投資項目的投資利潤率（ROI）。
（4）如果以10％作為折現率，計算其凈現值。

    3．某商品流通企業批進批出一批商品共500件，該商品單位進價500元（不含增值稅），單位售價為550元（不含增值稅），經銷該批商品的一次性費用為5000元。

    已知，該商品的進貨款來自于銀行貸款，年利率為9％，商品的月保管費用率為3‰，流轉環節的稅金及附加為2500元。一年按360天計算。

要求：
（l）計算該批商品的保本儲存天數。
（2）如果企業要求獲得目標利潤8750元，計算該批商品的保利期天數。
（3）如果該批商品超過保利期10天后售出，計算該批商品的實際獲利額。
（4）如果該批商品超過保本期1天后售出，計算該批商品的實際虧損額。

    4．某企業下設甲投資中心和乙投資中心，要求的總資產息稅前利潤率為10％。兩投資中心均有一投資方案可供選擇，預計產生的影響如下表所示：              
                                                                 單位：萬元

項目	甲投資中心		乙投資中心
	追加投資前	追加投資后	追加投資前	追加投資后
總資產	50	100	100	150
息稅前利潤	4	8．6	15	20．5
息稅前利潤率	8%		15%
剩余收益	-1		+5

要求：
（l）計算并填列上表中的空白。
（2）運用剩余收益指標分別就兩投資中心是否應追加投資進行決策。

    5．某企業1999年現金預算（簡表）如下表所示。假定企業發生現金余缺均由歸還或取得流動資金借款解決，且流動資金借款利息可以忽略不計。除表中所列項目外，企業沒有有價證券，也沒有發生其他現金收支業務。預計1999年末流動負債為4000萬元，需要保證的年末現金比率為50％。

    要求：根據所列資料，計算填列表中用字母表示的項目。

單位：萬元

項目	第1季度	第2季度	第3季度	第4季度
期初現金余額	1000			2500
本期現金收入	31000	33500	E	36500
本期現金支出	3000	C	37000	40000
現金余缺	A	1000	3000	G
資金籌措與運用	-500	1000	F
取得流動資金借款	--	1000		I
歸還流動資金借款	-500	--
期末現金余額	B	D	2500	H

   
6．某公司流動資產由速動資產和存貨構成，年初存貨為145萬元，年初應收賬款為125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1．5，存貨周轉率為4次，年末流動資產余額為270萬元。一年按360天計算。

    要求：
（l）計算該公司流動負債年末余額。
（2）計算該公司存貨年末余額和年平均余額。
（3）計算該公司本年銷貨成本。
（4）假定本年賒銷凈額為960萬元，應收賬款以外的其他速動資產忽略不計，計算該公司應收賬款周轉期。

    五、綜合題（本類題共14分）

    赤誠公司1995年至1999年各年產品銷售收入分別為2000萬元、2400萬元、2600萬元、2800萬元和3000萬元；各年年末現金余額分別為 ：110萬元、130萬元、140萬元、150萬元和160萬元。在年度銷售收入不高于5000萬元的前提下，存貨、應收賬款、流動負債、固定資產等資金項目與銷售收入的關系如下表所示：
資金需要量預測表       

資金項目		年度不變資金（A）（萬元）	每元銷售收入所需要變動資金（B）
流動資產	現金
	應收賬款凈額	60	0．14
	存貨	100	0．22
流動資產	應付賬款	60	0．10．
	其他應付款	20	0．01
固定資產凈額		510	0．00

已知該公司1999年資金完全來源于自有資金（其中，普通股1000萬股，共1000萬元）和流動負債。1999年銷售凈利率為10％，公司擬按每股0．2元的固定股利進行利潤分配。公司2000年銷售收入將在1999年基礎上增長40％。2000年所需對外籌資部分可通過面值發行10年期、票面利率為10％、到期一次還本付息的公司債券予以解決，債券籌資費率為2％，公司所得稅稅率為33％。

    要求：
（1）計算1999年凈利潤及應向投資者分配的利潤；
（2）采用高低點法計算每萬元銷售收入的變動資金和“現金”項目的不變資金。
（3）按y＝a＋bx的方程建立資金預測模型。
（4）預測該公司2000年資金需要總量及需新增資金量。
（5）計算債券發行總額和債券成本。
（6）計算填列該公司2000預計資產負債表中用字母表示的項目。

                      預計資產負債表
                    2000年12月31日
                                                單位：萬元
 

資產	年末數	年初數	負債與所有者權益	年末數	年初數
現金	A	160	應付賬款	480	360
應收賬款凈額	648	480	其他應付款	62	50
存貨	1024	760	應付債券	D	0
固定資產凈值	510	510	股本	1000	1000
			留存收益	C	500
資產	B	1910	負債與所有者權益	B	1910

   2000年中級會計專業技術資格考試《財務管理》參考答案

    一、單項選擇題

    1．D 2．B 3．C 4．C 5．A 6．B 7．B 8．C 9．C 10．A 11．A 12．D 13．D 14．B5．B6．D 17．C 18．A9．A 20．D

    二、多項選擇題

    l．A、B、2．A、B、D3．B、C4．A、C5．A、C、D6．A、B、C 7．A、B、C、D 8．B、D 9．B、C．D10．A、B、C、D

    三、判斷題

    1.錯  2.錯  3.對  4.錯  5.錯  6.對  7.對  8.對  9.對 10.錯

    四、計算題

    1．解：
（l）債券估價
      P=（1000 ＋ 1000×10％× 3）/（1+8%）3=1031.98（元）
     由于其投資價值（1031．98元）大于購買價格（102元），故購買此債券合算。
（2）計算債券投資收益率
    K=（1130-1020）／1020×100％=10．78％

    2．解：
（l）該設備各年凈現金流量測算：額
    NCF=（ 1—4）= 20＋（ 100－ 5）／5＝ 39萬元）
    NCF（5）＝20＋（ 100— 5）／5＋ 5＝ 44（萬元）
（2）靜態投資回收期=100／39＝2．56（年）
（3）該設備投資利潤率= 20／100× 100％= 20％
（4）該投資項目的凈現值= 39 ×3．7908＋ 100 × 5％×0．6209－100＝ 147．8412＋ 3． 1045—100）= 50．95（萬元）

    3．解：
（ l）保本天數=［（550－ 500） × 500－ 5000－ 2500］／[500×500×（9％／360＋3‰/30）]＝1755／87．5=22天]
（2）保利天數=［（550－ 500）× 500－ 5000- 2500-8750］／［500× 500 ×（9％／360＋3‰/30）］= 100（天）
（3）超過保利期 10天售出的實際獲利額=8750－［（500× 500×（9％／360＋ 3‰／3O））× 10＝ 7875（元）
（4）超過保本期1天售出的實際虧損為87．5元

    4．解：
（l）填列表格如下：
                                            單位：萬元

項目	甲投資中心		乙投資中心
	追加投資前	追加投資后	追加投資前	追加投資后
總資產	50	100	100	150
息稅前利潤	4	8．6	15	20．5
息稅前利潤率	8%	8．6×100×100% =8.6%	15%	20．5/150×100%=13.67%
剩余收益	-1	8．6-100×10%=-1.4	+5	20．5-150×10%=5.5

（2）決策如下：由于甲投資中心追加投資后將降低剩余收益，故不應追加投資；乙投資中心追加投資后可提高剩余收益，故可追加投資。
    5．解：A＝1000＋31000－30000＝2000（萬元）
    B ＝A＋（－ 500）＝ 2000－ 500＝ 1500（萬元）
    C＝ B+ 33500— 1000＝ 1500+33500— 1000＝ 34000（萬元）
    D= 1000＋ 1000＝ 2000（萬元）
    E＝ 37000+ 3000— D＝ 37000十 30O0— 2000=38000（萬元）
    F= 2500－ 3000=- 500（萬元）
    G=2500＋36500—40000=一1000（萬元）
    H＝4000 ×50％=2000（萬元）
    I=H-G=2000－（－1000）=3000（萬元）

    6．解：
（1）流動負債年末余額= 270／3＝ 90（萬元）
（2）存貨年末余額=270－ 90×1． 5＝  135（萬元）
     存貨平均余額=（135＋ 145）／2＝ 140（萬元）
（3）本年銷貨成本=140× 4＝ 560（萬元）
（4）應收賬款年末金額=270－  135＝  135（萬元）
     應收賬款平均余額=（135＋ 125）／2＝ 130（萬元）
     應收賬款周轉期=（ 130 × 360）／960= 48．75（天）

    五、綜合題

    解：
（l）計算1999年凈利潤及應向投資者分配的利潤
    凈利潤= 3000 ×10％ ＝ 300（萬元）
    向投資者分配利潤=1000 × 0．2＝200（萬元）
（2）采用高低點法計算“現金”項目的不變資金和每萬元銷售收入的變動資金
    每萬元銷售收入的變動資金=（160-110）/（3000-2000）=0．05（萬元）
    不變資金= 160－0．05× 3000= 10（萬元）
（3）按Y= a＋ bx的方程建立資金預測模型
    a＝10＋60＋100一（60＋20）＋510=600（萬元）
    b=0．05＋0．14＋0．22－（0．10＋0．01）=0．30（萬元）
    Y= 600+0．3x
（4）預測該公司2000年資金需要總量及需新增資金量 資金需要量。 600＋ 0．3× 3000 ×（ l＋ 40％）＝ 1860（萬元）
    需新增資金=3000 ×40％× 0．3= 360（萬元）
（5）計算債券發行總額和債券成本
    債券發行總額=36O一（300－200）=260（萬元）
    債券成本=260×10%×（1-33%）/260×（1-2%）×100%=6.84％
（6）計算填列該公司2000年預計資產負債表中用字母表示的項目：A＝ 10＋ 0．05× 3000 ×（ l＋ 40％）= 220（萬元）； B=220＋648＋1024＋510＝2402（萬元）；C=2402－（480＋62＋ 260＋  I000）＝ 600（萬元）； D=360－（ 300－  200）＝  260（萬元）。

                    預計資產負債表
                  2000年12月31日
                                            單位：萬元

資產	年末數	年初數	負債與所有者權益	年末數	年初數
現金	A220	160	應付帳款	480	360
應收帳款凈額	648	480	其他應付款	62	50
存貨	1024	760	應付債券	D260	0
固定資產凈值	510	510	股本	1000	1000
			留存收益	C600	500
資產	B2402	1910	負債與所有者權益	B2402	1910

　

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