第 49 題 A公司在2005年銷售甲產品100000件，單價100元/件，單位變動成本55元/件，固定經營成本2000000元。該公司平均負債總額4000000元，年利息率8%。2006年該公司計劃銷售比上年提高20%，其他條件均保持上年不變。該公司使用的所得稅稅率為33%。

　　(1)計算該公司2005年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤。

　　(2)計算該公司2006年的經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數。

　　(3)計算該公司2006年的息稅前利潤變動率和每股收益變動率。

　　(4)計算該公司2006年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤率。

　　【參考解析】：(1)該公司2005年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤：

　　邊際貢獻=(100-55)×100000=4500000 (元)

　　息稅前利潤=4500000-2000000=2500000(元)

　　利息費用=4000000×8%=320000(元)

　　凈利潤=(2500000-320000)×(1-33%)=1460600(元)

　　(2)該公司2006年的經營杠桿系數、財務杠桿

　　系數和復合杠桿系數：

　　經營杠桿系數=4500000÷2500000=1.8

　　財務杠桿系數=2500000÷(2500000-320000)=1.15

　　復合杠桿系數=1.8×1.15=2.07

　　(3)該公司2006年的息稅前利潤變動率和每股

　　收益變動率：

　　由于：經營杠桿系數=息稅前利潤變動率÷銷售量變動率

　　所以：息稅前利潤變動率=經營杠桿系數×銷售量變動率=1.8×20%=36%

　　又由于：復合杠桿系數=每股收益變動率÷銷售量變動率

　　所以：每股收益變動率=復合杠桿系數×銷售量變動率=2.07×20%=41.4%

　　(4)該公司2006年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤：

　　息稅前利潤=2500000(1+36%)=3400000(元)

　　由于凈利潤增長率等于每股收益變動率，所以，凈利潤的增長率也等于41.4%。

　　凈利潤=1460600(1+41.4%)=2065288.4(元)

　　邊際貢獻=3400000+2000000=5400000(元)。