期指機構觀點

　　期指縮量增倉

　　短期偏強震蕩

　　國泰君安期貨研究所：現貨交易時段，股指期貨4 個合約基差變動不大，略有上升;跨期價差方面，4個合約間的價差表現比較平穩，沒有明顯的跨期套利機會。當月合約1308與次月合約1309之間的價差區間在現貨交易時段維持在-14.6點至-8.8點之間，均值為-10.93 點，價差重心繼續下移，但幅度大大縮小;同時價差成交分布繼續向下傾斜，并且幅度加大，這意味著做空價差相對更容易。

　　期指縮量增倉，早盤高開后保持上升走勢，并很快開始快速拉升，漲幅一度超過2.6%，但是之后曇花一現，與滬深300指數相比，股指期貨表現略顯弱勢。基差方面，主力合約IF1308的基差與滬深300指數及合約自身走勢的分時相關系數分別為0.204、0.447;在現貨交易時段，主力合約日內基差成交分布幾乎持平，基差高位與低位成交比為1.001，這意味著IF1308合約基差出現趨勢性移動的可能性不大，因此該指標的指示作用呈中性。資金動向上，IF1308合約減倉245手至6543 手，收盤后4個合約總持倉增加471手至971254手。盤后中國金融期貨交易所數據顯示，前20位會員在IF1308合約上多頭倉位增加645手，空頭倉位增加183手，總體來看，前20名會員多空雙方均繼續加倉，但是加倉幅度明顯減小，多頭加倉力度相對更大。

　　日內基差分時數據分析指示中性，盤后持倉分析顯示期指短期內偏強震蕩的可能性比較大。

　　期指頻頻沖高回落

　　行情很糾結

　　永安期貨研究院：近期期指行情可以用兩個字來形容，那就是“糾結”。期指頻頻上攻無功而返，下有“政策底”及國家隊賣力托底。

　　7月收官之日，地產板塊早盤集體暴漲，一度漲超5%，該板塊大漲，得益于中共中央政治局會議中那句“下半年要促進房地產市場平穩健康發展”，其實，并沒有什么明確利好，或許，沒有壞消息便解讀成好消息。

　　中央政治局召開工作會議利好有限，在不會出臺大規模經濟刺激措施、大環境不會馬上改觀、調結構需要持久戰的情況下，資金不敢貿然進場，量能跟不上，滬市成交量不足600億，市場信心疲弱一覽無遺。不過，在暴力哥屢屢出手護盤的情況下，上證指數2000點的點位成為眾多股民的心理底，后期該點位的得失值得關注。

　　期指走勢也頗有意思，開盤上拉沖高，至日內高點2222.8點，9:30之后，便逐級回落，2200點位已構成強壓力，尾盤出現跳水。總持倉小幅上升至97125手，多空雙方在主力合約上的增持幅度較前期大大減少，主力多頭增持力度略大。從具體席位來看，并無太大的異動。但是，期指MACD已向下發散，機構空頭后市有卷土重來的勢頭(IF1309合約上，空頭增持力度大于多頭)，變盤概率進一步加大。新的一月來了，資金最緊張期已過，重頭戲就看周四周五兩天，能否站穩2200關口，如果護盤不成功那么后市將繼續向下。

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