五、中國金融期貨交易所風險管理制度的規定

　　(一)、保證金制度

　　交易所實行保證金制度。保證金分為結算準備金和交易保證金。

　　股指期貨合約最低交易保證金標準為10%。期貨交易過程中，出現下列情況之一的，交易所可以根據市場風險狀況調整交易保證金標準，并向中國證券監督管理委員會(以下簡稱中國證監會)報告：

　　1、期貨交易出現漲跌停板單邊無連續報價(以下簡稱單邊市);

　　2、遇國家法定長假;

　　3、交易所認為市場風險明顯變化;

　　4、交易所認為必要的其他情況。

　　調整期貨合約交易保證金標準的，交易所在當日結算時對該合約的所有持倉按新的交易保證金標準進行結算。

　　結算準備金的管理適用《中國金融期貨交易所結算細則》。

　　(二)、價格限制制度

　　交易所實行價格限制制度。價格限制制度分為熔斷制度與漲跌停板制度。熔斷與漲跌停板幅度由交易所設定，交易所可以根據市場風險狀況調整期貨合約的熔斷與漲跌停板幅度。

　　股指期貨合約的熔斷幅度為上一交易日結算價的±6%，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±10%。最后交易日不設熔斷機制，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±20%。

　　每日開市后，股指期貨合約申報價觸及熔斷價格且持續5分鐘的，該合約啟動熔斷機制：

　　1、熔斷機制啟動后的連續5分鐘內，該合約買賣申報在熔斷價格區間內繼續撮合成交。5分鐘后，熔斷機制終止，漲跌停板幅度生效。

　　2、熔斷機制啟動后不足5分鐘，第一節交易結束的，熔斷機制終止，恢復交易后，漲跌停板幅度生效。

　　3、收市前30分鐘內，不設熔斷機制。熔斷機制已經啟動的，終止執行。

　　4、每日只啟動一次熔斷機制。

　　期貨合約以熔斷價格或漲跌停板價格申報的，成交撮合實行平倉優先、時間優先的原則。

　　單邊市是指某一合約收市前5分鐘內出現只有停板價位的買入(賣出)申報、沒有停板價位的賣出(買入)申報，或者一有賣出(買入)申報就成交、但未打開停板價位的情況。

　　期貨合約在某一交易日(該交易日稱為Dt交易日，Dt前一交易日稱為Dt-1交易日，Dt后一交易日稱為Dt+1交易日，依次類推，下同)出現單邊市，Dt交易日為最后交易日的，則該合約直接進行交割;Dt交易日不是最后交易日的，交易所將分不同情況采取不同措施：

　　1、Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計漲(跌)幅度小于16%的，Dt交易日結算時該合約交易保證金按12%標準收取，收取標準已高于12%的按原標準收取。

　　2、Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計漲(跌)幅度大于等于16%的，交易所根據市場情況采取以下風險控制措施中的一種或多種：提高交易保證金、限制開倉、限制出金、限期平倉、強行平倉、暫停交易、調整漲跌停板幅度、強制減倉或其他風險控制措施。

　　3、該期貨合約Dt+1交易日未出現單邊市，Dt+1交易日結算時交易保證金標準按正常標準收取。

　　(三)、持倉限額制度

　　交易所實行持倉限額制度。持倉限額是指交易所規定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約持倉的最大數量。

　　同一客戶在不同會員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶的持倉限額。

　　會員和客戶的股指期貨合約持倉限額具體規定如下：

　　1、對客戶某一合約單邊持倉實行絕對數額限倉，持倉限額為600手;

　　2、對從事自營業務的交易會員某一合約單邊持倉實行絕對數額限倉，每一客戶號持倉限額為600手;

　　3、某一合約單邊總持倉量超過10萬手的，結算會員該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的25%。

　　4、獲準套期保值額度的會員或客戶持倉，不受持倉限額限制。

　　5、會員和客戶達到或超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。

　　(四)、大戶持倉報告制度

　　交易所實行大戶持倉報告制度。交易所可根據市場風險狀況，公布持倉報告標準。

　　會員或客戶某一合約持倉達到交易所規定的持倉報告標準的，會員或客戶應當向交易所報告�？蛻粑磮蟾娴�，會員應當向交易所報告。

　　會員或客戶的持倉達到交易所規定報告標準的，應于下一交易日收市前向交易所報告。交易所有權要求會員、客戶再次報告或補充報告。

　　達到交易所規定報告標準的會員或客戶應提供下列材料：

　　1、《大戶持倉報告表》(附件1)，內容包括會員名稱、會員號、客戶名稱和交易編碼、合約代碼、持倉量、交易保證金、可動用資金等;

　　2、資金來源說明;

　　3、法人客戶的實際控制人資料;

　　4、開戶材料及當日結算單據;

　　5、交易所要求提供的其他材料。

　　會員應對達到交易所規定報告標準的客戶所提供的有關材料進行審核。會員應保證客戶所提供材料的真實性和準確性。交易所有權對會員或客戶提供的材料進行核查�？蛻粼诓煌瑫�員有持倉，且合計達到報告標準的，應向交易所報告�？蛻粑磮蟾娴�，由交易所指定其受托會員按照本辦法第二十一條報送該客戶的有關材料。

　　(五)、強行平倉制度

　　交易所實行強行平倉制度。強行平倉是指交易所按有關規定對會員、客戶持倉實行平倉的一種強制措施。

　　會員、客戶出現下列情況之一的，交易所對其持倉實行強行平倉 ：

　　1、結算會員結算準備金余額小于零，且未能在規定時限內補足;

　　2、客戶、從事自營業務的交易會員持倉超出持倉限額標準，且未能在規定時限內平倉;

　　3、因違規、違約受到交易所強行平倉處罰;

　　4、根據交易所的緊急措施應予強行平倉;

　　5、其他應予強行平倉。

　　強行平倉先由會員在開市后第一節交易時間內執行，交易所特別規定的除外。規定時限內會員未執行完畢的，由交易所強制執行。

　　強行平倉的執行程序：

　　1、通知。交易所以"強行平倉通知書"(以下簡稱通知書)的形式向有關結算會員下達強行平倉要求。通知書除交易所特別送達以外，隨當日結算數據發送，有關結算會員可以通過交易所系統獲得。

　　2、執行及確認。 (1)、開市后，有關會員應當自行平倉，直至符合交易所規定;(2)、結算會員超過規定平倉時限而未執行完畢的，剩余部分由交易所執行強行平倉; (3)、強行平倉結果隨當日成交記錄發送，有關信息可以通過交易所系統獲得。

　　強行平倉的價格通過市場交易形成。因價格漲跌停板限制或其他市場原因，無法在規定時限內完成全部強行平倉的，其剩余強行平倉數量可以順延至下一交易日繼續強行平倉，直至符合交易所規定。因價格漲跌停板限制或其他市場原因，無法在當日完成全部強行平倉的，交易所根據當日結算結果，對該會員作出相應的處理。

　　因價格漲跌停板限制或其他市場原因，有關持倉的強行平倉只能延時完成的，因此發生的虧損，由直接責任人承擔;未能完成平倉的，該持倉持有者須繼續對此承擔持倉責任或交割義務。

　　由會員執行的強行平倉產生的盈利歸直接責任人;由交易所執行的強行平倉產生的盈虧相抵后的盈利按國家有關規定執行;因強行平倉發生的虧損由直接責任人承擔。直接責任人是客戶的，強行平倉后發生的虧損，由該客戶所在會員先行承擔后，自行向該客戶追索。

　　(六)、強制減倉制度

　　交易所實行強制減倉制度。強制減倉是指交易所將當日以漲跌停板價格申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動撮合成交。

　　1、強制減倉的方法：

　　同一客戶雙向持倉的，其凈持倉部分的平倉報單參與強制減倉計算，其余平倉報單與其反向持倉自動對沖平倉。

　　2、申報平倉數量的確定

　　在Dt交易日收市后，已在交易所系統中以漲跌停板價格申報無法成交的、且客戶合約的單位凈持倉虧損大于等于Dt交易日結算價10%的所有持倉。

　　客戶不愿按上述方法平倉的，可在收市前撤單。

　　3、客戶合約單位凈持倉盈虧的確定

　　客戶合約的單位凈持倉盈虧是指客戶該合約的持倉盈虧的總和除以凈持倉量。客戶該合約持倉盈虧的總和是指客戶該合約所有持倉中，Dt-2交易日前成交的按Dt-2交易日結算價、Dt-1交易日和Dt交易日成交的按實際成交價與Dt交易日結算價的差額合并計算的盈虧總和。

　　4、單位凈持倉盈利客戶平倉范圍的確定

　　根據上述方法計算的單位凈持倉盈利大于零的客戶的盈利方向凈持倉都列入平倉范圍。