五、什么是股指期貨的投機交易

　　股指期貨的投機交易是指投資者根據自己對股票指數價格變動趨勢的預測，通過看漲時買進，看跌時賣出以獲取差價利潤的交易行為。其基本做法可分為買空與賣空交易兩種。

　　1、買空股指期貨

　　投資者預測股指將上漲，于是買入某一月份的股指期貨合約，一旦股指上漲后再賣出先前買入的股指期貨從中獲取差價。如某年5月，一投資者買入10手9月份的S&P500指數期貨合約，當時期貨價格是1100點，到了8月1日，S&P500指數期貨合約價格上漲至1200點，該投資者估計漲勢已快到盡頭，于是賣出先前買入的期貨，按照1個指數點250美元計算，結果獲利25萬美元。當然如果投資者的預測與股指實際走勢相反，他將出現虧損，如到了8月1日，S&P500指數期貨合約價格下跌至1000點，該投資者估計股指還將下跌，于是賣出先前買入的期貨，結果他會虧損25萬美元。

　　2、賣空股指期貨

　　投資者預測股指將下跌，于是預先賣出某一月份的股指期貨合約，一旦股指下跌后再買入先前賣出的股指期貨從中獲取差價。如某年10月，一投資者預測S&P500指數將下跌，于是賣出10手12月份的S&P500指數期貨合約，當時期貨價格是1300點。到了11月1日，S&P500指數期貨合約價格果然下跌至1200點，該投資者估計股指將回升，于是買入先前賣出的期貨，結果獲利25萬美元。反之，如果投資者的預測錯誤，他將出現虧損。

　　除了以上基本做法外，投資者還可通過不同月份、不同市場間及股指期貨與股票市場間的差價進行投機交易以獲取利潤�？梢�，股指期貨的投機交易為投資者提供了一種能夠雙向交易的高效率投資工具。這種投機交易能夠極大地嗇市場的流動性，吸引投機資金的大量入市，不但能夠促進股指期貨交易的活躍，還能帶動股票現貨市場的活躍。

　　當然，股指期貨的投機交易不是萬能的，利用不當也會產生一定的問題，如投機者預測的股指價格一旦錯誤，就會產生較大虧損;投機者為了獲利，有時會人為制造一些虛假信息，或聯手造市等影響市場功能的正常發揮。因此，對于股指期貨的投機交易必須進行有力的監管與引導。