第七章 期貨投機與套利交易

　　本章重點：

　　期貨投機的作用和交易技巧，套期圖利的種類和運用方法

　　主動承擔(dān)價格變動的風(fēng)險，利用期價波動或者相關(guān)期價之間的波動、期價現(xiàn)價之間的波動賺取風(fēng)險收益。

第一節(jié) 期貨投機概述

　　一、期貨投機概念

　　期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。

　　題型舉例：

　　在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為( )。

　　A.套利交易 .B.期貨投機C.期權(quán)交易 D.過度投機

　　答案：B

　　期貨投機與套期保值的區(qū)別：

　　從起源上看，期貨市場產(chǎn)生的原因主要在于滿足套期保值者轉(zhuǎn)移風(fēng)險、穩(wěn)定收入的需要，這也是期貨市場主要經(jīng)濟(jì)功能之一。但是，如果期貨市場中只有套期保值者，而沒有投機者，而套期保值者所希望轉(zhuǎn)移的風(fēng)險就沒有承擔(dān)者，套期保值也不可能實現(xiàn)�？梢哉f，投機的出現(xiàn)是套期保值業(yè)務(wù)存在的必要條件，也是套期保址業(yè)務(wù)發(fā)展的必然結(jié)果。

　　投機者提供套期保值者所需要的風(fēng)險資金。投機者用其資金參與期貨交易，承擔(dān)了套期保值者所希望轉(zhuǎn)嫁的價格風(fēng)險。

　　投機者的參與，增加了市場交易量，從而增加了市場流動性，便于套期保值者對沖其合約，自由進(jìn)出市場。

　　投機者的參與，使相關(guān)市場或商品的價格變化步調(diào)趨于一致，從而形成有利于套期保值者的市場態(tài)勢。

　　所以，期貨投機和套期保值是期貨市場的兩個基本因素，共同維持期貨市場的存在和發(fā)展，二者相輔相成，缺一不可。

　　期貨投機與股票投機的區(qū)別：

　　期貨投機作用?

　　作用：

　　(1) 承擔(dān)價格風(fēng)險

　　(2) 促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)

　　(3) 減緩價格波動

　　(4) 提高市場流動性

　　題型舉例：

　　1.適度的投機能——價格波動

　　A.避免 B.加劇 C.減緩 D.回避

　　答案：c

　　2.期貨投機行為的存在有一定的合理性，這是因為——

　　A.套期投機者的預(yù)期總比套期保值者要準(zhǔn)確

　　B.生產(chǎn)經(jīng)營者有規(guī)避價格風(fēng)險的需求

　　C.如果只有套期保值者參加期貨交易，則套期保值者難以達(dá)到轉(zhuǎn)移風(fēng)險的目的

　　D.期貨投機者把套期保值者不能消滅的風(fēng)險消滅了

　　E.投機者可以抵消多頭期貨保值者和空頭期貨保值者之間的不平衡

　　答案：bce

　　投機者類型

　　(1) 從交易頭寸區(qū)分，可分為多頭投機者和空頭投機者。

　　(2) 從交易量大小區(qū)分，可分為大投機商和中小投機商。

　　(3) 從分析預(yù)測方法區(qū)分，可分為基本分析派和技術(shù)分析派。

　　(4) 從持倉時間區(qū)分，可分為長線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者和搶帽子者。

　　二、期貨投機的原則

　　(1) 充分了解期貨合約

　　(2) 制定交易計劃

　　(3) 確定獲利和虧損限度

　　(4) 確定投入的風(fēng)險資本

　　題型舉例：

　　投機的原則——

　　A.充分了解期貨合約 B.制定交易計劃 C.確定獲利和虧損限度 D.確定投入的風(fēng)險資本

　　參考答案[ABCD]

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