第八章 金融期貨

　　[學習目的與要求]通過本章的學習，了解金融期貨的產生、發展以及現狀;掌握金融期貨與商品期貨的差別;掌握外匯期貨、利率期貨和股票指數期貨的概念特點、主要種類、交易方式、影響因素與主要市場的分布等。

　　[學習重點]股指期貨的交易特點、套期保值與套利交易方式。

第一節 金融期貨概述

　　所謂金融期貨是指以金融工具或金融產品作為標的物的期貨交易方式。

　　一、金融期貨的產生與發展

　　產生于20世紀70年代，發展很快。最早是外匯期貨——利率期貨——股指期貨

　　(1)外匯期貨

　　二次大戰將結束的1944年，西方主要工業國家首腦在美國布雷頓森林召開了會議，創建了國際貨幣基金組織。1973年布雷頓森林系崩潰，浮動匯率制從此取代了固定匯率制。芝加哥商業交易所(CME)隨即著手組建了國際貨幣市場分部(IMM)，并于1972年5 月16日正式推出英鎊、加元、德國馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉七種外匯期貨合約交易。最早的金融期貨品種。

　　(2)利率期貨

　　1975年10月，CBOT推出了有史以來第一張利率期貨合約-----------政府國民抵押協會抵押憑證期貨合約(GNMA)。

　　(3)股指期貨

　　堪薩斯市交易所(KCBT)， 1982年2月24號KCBT就推出了價值線指數期貨合約的交易。

　　(4)股票期貨

　　股票期貨是近年來發展較快的一個期貨品種，盡管從絕對量來說并不是很大，但增加的幅度極其可觀。

　　二、金融期貨的特點

　　1.交割具有極大便利性

　　2.交割價格盲區大大縮小

　　3.期現套利更容易

　　4.逼倉行情難以發生

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