2013年期貨考試《基礎知識》考點

　　考點7：期貨市場的構成

　　一、現代期貨市場上套期保值在規避價格風險方面的優勢

　　期貨市場有效的交易制度能夠在最大程度上降低交易中的違約風險和交易糾紛，能夠有效地控制期貨市場風險，能夠有效起到降低投機者投入成本，提高轉手效率。避免實物交割環節的作用，從而吸引大量的投機者參與，起到活躍市場、提高市場流動性和保障期貨市場功能的發揮的作用。

　　現代期市上，規避價格風險采取了與遠期交易完全不同的方式——套期保值。套期保值是指在期貨市場上買進或賣出與現貨交易數量相等但方向相反的商品期貨。在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約進行對沖平倉，從而在期貨市場和現貨市場之間建立一種盈虧對沖機制。

　　基差——決定對沖盈虧的平衡點。

　　二、套期保值規避風險的基本原理

　　對于同一種商品來說，在現貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內會受到相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現貨價格與期貨價格趨于一致。套期保值就是利用兩個市場的這種關系，在期貨市場上采取與現貨市場上交易數量相同但交易相反的交易(如現貨市場賣出的同時在期貨市場上買進，或在現貨市場買進的同時在期貨市場上賣出)，從而在兩個市場上建立一種相互沖抵的機制，無論價格怎樣變動，都能取得在一個市場虧損的同時，在另一個市場贏利的結果。最終虧損額與贏利額大致相等，兩者沖抵，從而將價格變動的風險大部分轉移出去。

　　三、發現價格功能的基本原理

　　是指在期貨市場通過公開、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預期性、連續性和權威性的價格過程。期貨市場形成的價格之所以為公眾所承認，是因為期貨市場是一個有組織的規范化的市場。

　　期貨市場匯聚了眾多的買家和賣家，通過出市代表，把自己所掌握的對某種商品的供求關系及變動趨勢的信息集中到交易所內，從而使期交所能夠把眾多的影響某種商品價格的各種供求因素集中反映到期貨市場內，形成的期貨價格能夠比較準確地反映真實的供求狀況及其價格變動的趨勢�？荚嚧笳搲�

　　四、價格發現的特點：預期性、連續性、公開性、權威性。

　　五、期貨市場在宏觀經濟中的作用：

　　a)提供分散、轉移價格風險工具，有助與國民經濟穩定。

　　b)為政府制定宏觀經濟政策提供參考依據。

　　c)促進本國經濟的國際化。

　　d)有助于市場經濟體制的建立和完善。

　　六、期貨市場在微觀經濟中的作用：

　　a)鎖定生產成本，實現預期利潤。

　　b)利用期貨市場價格信號，組織安排現貨生產。

　　c)期貨市場拓展銷售和采購渠道

　　d)期貨市場促進企業關注產品質量問題。