第四節(jié) 期權(quán)交易的基本策略

　　一、期權(quán)交易的基本策略包括四個：買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)，其他所有的交易策略都因此而派生。

　　二、買進(jìn)看漲期權(quán)綜合分析表

　　1.收益：(1)平倉收益=權(quán)利金賣出價-買入價

　　(2)履約收益=標(biāo)的物價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金

　　2.最大風(fēng)險：損失全部權(quán)利金。如到期日時，市價未到損益平衡點，縱然仍有執(zhí)行價值，但由于不能彌補已付出的權(quán)利金，所以持有者仍有損失。

　　3.損益平衡點：執(zhí)行價格=權(quán)利金

　　4.時間價值的損耗：隨著合約時間的減少，時間價值一直下跌。如果波幅上升，時間價值下跌較慢。波幅下跌，時間價值的損耗加速

　　(二)為什么要買進(jìn)看漲期權(quán)

　　1.為獲取價值收益而買進(jìn)看漲期權(quán)。

　　2.為產(chǎn)生杠桿作用而買進(jìn)看漲期權(quán)。

　　3.為限制交易風(fēng)險而進(jìn)行買進(jìn)看漲期權(quán)。

　　4.為保護(hù)在標(biāo)的物上的空頭部位。

　　5.為維持心里平衡而買進(jìn)看漲期權(quán)。

　　二、賣出看漲期權(quán)

　　(一)賣出看漲期權(quán)損益

　　1.賣出看漲期權(quán)綜合分析表

　　(1)最大收益

　　A、平倉收益=權(quán)利金賣出價-買入平倉價

　　B、期權(quán)被放棄的收益=所收取的全部權(quán)利金(即到期時，市價在執(zhí)行價格或其以下的價位)

　　(2)風(fēng)險

　　A斬倉風(fēng)險=權(quán)利金賣出價-買入平倉價

　　B期權(quán)被要求履約風(fēng)險=執(zhí)行價格-標(biāo)的物平倉買入價格+權(quán)利金

　　C由于賣出期權(quán)是看淡后市，若市價不迭反升，損失可能很大，因此必須密切注意這個策略的盈虧轉(zhuǎn)變

　　(3)時間價值的損耗：時間離到期日越近，價格又在執(zhí)行價格左右，賣方的收益越大

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