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第三節 外匯期貨市場和外匯期貨合約

　　一、外匯期貨市場概述

　　(一)外匯期貨市場的發展

　　(二)外匯期貨種類及市場規模

　　外匯期貨近年來的飛速增長有很多原因，國際化程度的提升、國際貿易的增長和國際投資的上升、交易自動化的普及等是主要原因。另外，美國不但是全球場內金融衍生產品市場和絕大多數場外交易衍生產品市場的發源地，而且依然是全球場內金融期貨，特別是外匯期貨的主要市場。歐洲、亞太金融期貨市場的發展雖然迅速，外匯期貨市場卻一直沒有太大的發展。

　　二、外匯期貨合約

　　外匯期貨合約，是指期貨交易所制定的一種標準化合約，合約對交易幣種、合約金額、交易時間、交割月份、交割地點等內容都有統一的規定。

　　(一)國際主要外匯期貨合約

　　不同期貨交易所制定的外匯期貨合約的主要內容是基本相同的。芝加哥商業交易所是最早開設外匯期貨交易的場所，也是美國乃至世界上最重要的外匯期貨交易場所。活躍的外匯交易品種有歐元、日元、加拿大元、瑞士法郎、英鎊、墨西哥比索及澳大利亞元。

　　(二)人民幣外匯期貨合約

　　為滿足市場的避險和投資需求，2011年芝加哥商業交易所(CME)再次推出了全新的完整規格人民幣期貨合約以及針對零售和自營交易員的迷你人民幣期貨合約。盡管這些人民幣期貨和期權產品在CME Globex平臺上的交易量并不理想，但芝加哥商業交易所這一舉措充分體現出國際資本市場對于人民幣匯率衍生產品的高度重視。

　　在芝加哥商業交易所推出人民幣衍生品6年之后，2012年9月17日我國的香港交易所推出了全球首個可交割的人民幣期貨。

　　在香港交易所宣布推出人民幣期貨后，芝加哥商業交易所也計劃推出以人民幣結算的可交割離岸人民幣期貨產品。根據披露的合約細則來看，芝加哥商業交易所充分吸取了以往人民幣期貨產品不成功的教訓，對合約進行了精心的設計，因此這次推出的離岸人民幣期貨合約與已有的人民幣期貨有很大的不同。新合約的特點主要有：選擇以離岸人民幣匯率作為標的物，用離岸人民幣進行結算和交割，交割地點同樣選在中國香港;設置標準合約(合約規模為10萬美元)和迷你合約(合約規模為1萬美元)兩種規模，伊于吸引不同資金實力的投資者參與交易;標準合約的期限設定長達3年等。香港交易所和芝加哥商業交易所兩個期貨品種在設計上有所區別，兩家交易所之間展開了一場人民幣離岸定價中心的競爭。

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