三、期權合約

　　場外期權合約沒有規定的內容和格式要求，由交易雙方協商決定。場內期權合約是由交易所統一制定的標準化合約。除期權價格外，其他期權相關條款均應在期權合約中列明。

　　期權合約與標的期貨合約有很多相關聯的條款，但也存在一定的不同。下面對期權合約的主要條款及內容進行介紹。

　　(1)執行價格(ExercisePrice)，也稱為履約價格、敲定價格、行權價格。它是期權買方行使權利時，買賣雙方交割標的物所依據的價格。對于同一種期權，交易所通常根據期權價格波動按階梯形式給出一組執行價格。

　　(2)執行價格間距(StrikePriceInterva1s)。它是指相臨兩個執行價格的差。距到期日越近的期權合約，其執行價格的間距越小。

　　(3)合約規模(ContractSize)，也稱為交易單位，指每手期權合約所交易的標的物的數量。

　　(4)最小變動價位(TickSize或MinimumF1uctuation)。它是指買賣雙方在出價時，價格較上一成交價變動的最低值。

　　(5)合約月份(ContractMonths)，指期權合約的到期月份。在交易所上市的期權品種，交易所會推出一組到期月份不同的合約。

　　(6)最后交易日(LastTradeDate)，指期權合約能夠在交易所交易的最后日期。為了使期權執行后交易雙方獲得的標的期貨合約頭寸能夠有較為充分的交易時間，期權合約的最后交易日較相同月份的標的期貨合約的最后交易日提前。

　　(7)行權(Exercise)，也稱為履約。通常情況下，期權合約中要載明買方履約或行權的時間和其他相關內容。

　　(8)合約到期時間(Expiration)，是指期權買方能夠行使權利的最后時間，過了規定時間，沒有被執行的期權合約停止行權

　　(9)期權類型(OptionSty1e)。期權是美式還是歐式，需在合約中載明，或通過執行條款，按照期權規定的買方行權時間區分期權類型。

　　除以上所列出的主要條款外，期權合約會列出交易時間、每日價格限制等條款。

　　四、期權交易

　　1.期權交易指令

　　期權交易指令一般包括：申報方向(買入或賣出)、數量、合約(代碼)、合約月份及年份(期限超過1年的合約，同一月份的合約有不同年份)、執行價格、期權類型或期權方向(買權或賣權)、期權價格、市價或限價等。

　　2.期權頭寸的建立與了結方式

　　(1)頭寸建立。

　　①買人開倉(多頭)，包括買入看漲期權和買入看跌期權。

　　②賣出開倉(空頭)，包括賣出看漲期權和賣出看跌期權。

　　(2)頭寸了結。

　　①期權多頭頭寸的了結方式：對沖平倉;行權了結;持有合約至到期。

　　②期權空頭頭寸的了結方式：對沖平倉;接受買方行權;持有合約至到期。

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