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　　二、機構投資者的交易策略

　　1.國際商品指數基金

　　(1)國際商品指數基金概述。商品指數基金是各大投資公司旗下眾多基金中的一種，投資者可以參與購買商品基金，委托基金經理管理其資產。商品指數基金一般收取數額不等的業績提成費、服務費和管理費等，并定期公布業績表現報告。

　　(2)商品指數基金交易策略。商品指數基金參與市場的方式是“采用抵押的方式”.即首先將全部資金投資于短期國債，以獲取固定收益，再以短期國債作為抵押參與期貨交易

　　商品指數基金收益主要來源于以下三個方面：價格上漲、展期收益(Rolling Return)和抵押收益(Collateral Yield)或者利息收益。

　　2.期貨投資基金

　　(1)期貨投資基金概述。期貨投資基金隸屬于投資基金中衍生品基金的范疇，廣義上的期貨投資基金，就是商晶交易顧問(Commodity Trading Advisors，CTA)，狹義上的期貸投資基金主要是指公募期貨投資基金。

　　期貨投資基金主要是指公募期貨投資基金(Futures PubliC Fund)，是一種用于期貨專業投資的新型基金，其具體運作與共同基金類似，大多數采用公司型基金的組織形式主要面向中小投資者。

　　(2)期貨投資基金的交易策略。為實現分散化投資，期貨投資基金多數采用多重策略，是系統型和機會型的基金。

　　3.對沖基金

　　(1)對沖基金概述。對沖基金(Hedge Fund)是一種以私人合伙企業或離岸公司的形式組成的投資工具，構造對沖基金的目標是為了給它們的投資者帶來高于平均水平的收益對沖基金的資料主要依賴基金經理自愿呈報，而不是基于公開披露資料。

　　(2)對沖基金交易策略。

　　概括來說，對沖基金最主要的投資方式就是賣空和杠桿交易。對沖基金的投資策略主要分為以下幾個大類。

　　①方向性策略：包括股票多頭/空頭、期貨多頭/空頭和全球宏觀。

　　②事件驅動策略：包括兼并套利、困境投資以及特殊境況投資。這些所謂的公司事件包含破產、重組、收購、合并、資產剝離等任何有關的內容。

　　③相對價值套利策略：這一類型的基金認為一種證券的價格被高估，而另外一種證券的價格被低估，于是對這兩種相互之間存在聯系的證券采取對沖交易。

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