攝影 李里

　　掘金大宗商品回暖受益股

　　近期大宗商品暴漲的局面被認為同樣將有利于有色金屬板塊的發展。分析人士認為，有色金屬板塊在春季大反彈的基本面支撐堅實，工業金屬產業下游需求或超預期，行業庫存整體偏低，加上供給側改革持續發酵等積極因素，有色金屬板塊價格上漲彈性較大。

　　本報記者 舒婭疆

　　現貨走強 價格漲勢將獲確認

　　2016年2月，有色金屬板塊領漲申萬各行業。上證指數2月漲跌幅為-1.81%，有色板塊漲幅達到6.48%。財富證券分析師鄒建軍認為，這主要緣于供給側改革及全球量化寬松政策帶來的流動性增強，黃金上漲主要是避險功能凸顯與美元加息利空暫緩。預計有色板塊將持續反彈，建議配置有色板塊。主要邏輯有四點：1、供給側改革持續發酵;2、央行降準，貨幣寬松，通脹預期增強，大宗金屬保值價值凸顯;3、下游需求企穩，春季開工旺季，階段性補庫存意愿強烈;4、部分品種價格跌至成本，底部支撐強。

　　安信證券分析師齊丁對有色金屬春季大反彈保持樂觀期待。“有色春季大反彈基本面支撐堅實。考慮到有色金屬價格在春季開工旺季仍將保持強勢，未來基本面支撐將推動中信鋅、鋁三級指數超額收益繼續穩步上升。”齊丁表示，一是現貨市場繼續走強，下游需求支撐明顯;二是春季開工旺季來臨，強化經濟反彈成色;三是財政刺激預期增強，經濟脈沖反彈可能增大;四是有色行業整體庫存偏低，價格上漲彈性強。

　　廣發證券(000776,股吧)分析師巨國賢表示，有色金屬標的對金屬價格有極大的彈性(漲價部分除了稅收就是利潤)，金屬價格漲勢獲得確認后，有色金屬標的漲速會非常快，彈性非常大，這是歷史上的規律，目前有色金屬價格已全面上漲，預計漲勢仍將延續。他認為下游需求或超預期：“中國工業金屬需求基本占到全球的一半左右(銅50%、鋁54%、鉛38%、鋅47%、錫48%、鎳50%)，工業金屬下游主要集中在地產、汽車、家電等領域，地產銷售面積增速和汽車產量增速均已恢復正增長且增速不斷提升;家電中除空調產量增速繼續下滑外，彩電、洗衣機和冰箱幾個行業產量增速均出現明顯的恢復，顯示下游需求或超預期。”

　　底部扎實 補庫拉動階段需求

　　A股市場方面，從投資機會的角度，齊丁認為工業金屬首推鋅、鋁板塊。鋅板塊方面，建議關注羅平鋅電(002114,股吧)、中金嶺南(000060,股吧)、馳宏鋅鍺(600497,股吧)、西藏珠峰(600338,股吧)、盛達礦業(000603,股吧)、銀泰資源(000975,股吧)、盛屯礦業(600711,股吧)、西部礦業(601168,股吧)、株冶集團(600961,股吧)、鋅業股份(000751,股吧)等。鋁板塊方面，建議重點關注云鋁股份(000807,股吧)和神火股份(000933,股吧)。齊丁同時繼續推薦黃金板塊。建議關注山東黃金(600547,股吧)、中金黃金(600489,股吧)、西部黃金(601069,股吧)、赤峰黃金(600988,股吧)、銀泰資源等。

　　鄒建軍指出，有色板塊的選股，基本金屬方面依舊推薦鋅、鋁板塊。邏輯點在于：全球供給側收縮效果顯著，底部成本支撐強，春季開工補庫存拉動階段性需求，繼續推薦云鋁股份、中金嶺南、馳宏鋅鍺。小金屬關注稀土、鎢、鋯價格上漲預期。稀土與鎢，國內供給側收縮影響全球供需格局，國家收儲預期強。鋯，全球供給側收縮明顯。優質標的包括廈門鎢業(600549,股吧)、廣晟有色(600259,股吧)、五礦稀土(000831,股吧)、東方鋯業(002167,股吧)。貴金屬有所回調，仍具備投資價值。邏輯點在于：1、金融市場與地緣政治動蕩的避險需求依舊存在;2、美元階段性見頂;3、降準增強通脹預期。優質標的:中金黃金、山東黃金、西部黃金、赤峰黃金。

　　巨國賢建議關注供給端持續收縮的鋅、錫等板塊，具體標的為馳宏鋅鍺、中金嶺南、西藏珠峰、建新礦業(000688,股吧)、興業礦業(000426,股吧)、盛達礦業、銀泰資源、錫業股份(000960,股吧)等，同時建議關注價格反彈的鎳板塊，相關標的為吉恩鎳業(600432,股吧)、華澤鈷鎳(000693,股吧)。黃金板塊則推薦推薦山東黃金、赤峰黃金、中金黃金、西部黃金等。

　　潛力股精選

　　馳宏鋅鍺 (600497)向世界級鉛鋅公司邁進

　　西南證券(600369,股吧)分析師蘭可認為，馳宏鋅鍺擁有世界級的資源優勢，同時其所屬會澤鉛鋅礦是國內品位最高的鉛鋅礦，彝良鉛鋅礦的品位僅次于會澤礦，在世界范圍內也屬稀有、少見，鉛鋅合計品位均超過25%，遠遠高于國內外鉛鋅礦山的平均品位，因此其成本極具優勢。

　　預計未來幾年，公司彝良和榮達礦山的礦產鉛鋅產量將處于持續增長中，特別是到2017年，馳宏的礦產鉛鋅量排名有望繼續提升至全球第四，成為在我國本土鉛鋅行業誕生的第一家世界級的礦業公司。

　　中金嶺南 (000060)鉛鋅價格反彈提振業績

　　海通證券(600837,股吧)分析師施毅認為，中金嶺南擬募投的有色金屬商品報價及線上交易平臺項目，將打造中金嶺南有色金屬產品價格發布的權威信息平臺和中金嶺南有色金屬商品交易平臺。

　　該平臺建成后，將公司現有的有色金屬商品貿易業務的交易環節由線下納入線上，使公司由傳統經營模式向以互聯網為載體的現代經營模式轉變。考慮到鉛鋅價格經歷了長期的低谷后，目前底部反彈明顯，預計對公司業績將有較為明顯的提振。此外，公司擁抱互聯網、新材料，思路開闊，有助于公司估值提升。

　　盛達礦業 (000603)主業夯實業績增厚可期

　　海通證券分析師施毅表示，盛達礦業宣布進軍“互聯網+”，投資P2P互聯網金融服務平臺和信貸，其中投資所涉及的標的包括兩家公司，分別是和信貸運營商和信電子商務有限公司與和信金融信息服務有限公司。

　　總體來看，公司主業夯實，資產注入增加公司的銀鉛鋅資源儲量，提升公司的核心競爭力，未來業績增厚可期。實際控制人通過參與此次定增和配套融資，凸顯發展信心。

　　赤峰黃金 (600988)雙輪驅動戰略成效漸顯

　　國元證券(000728,股吧)分析師嚴浩軍表示，赤峰黃金已形成黃金采選與有色金屬資源綜合回收利用業務雙輪驅動的發展戰略。公司所屬吉隆礦業、華泰礦業、五龍黃金共擁有有8項采礦權和2項探礦權;公司所屬礦山的礦石品位高，屬于國內當前少有的高品位富礦床。相比同類黃金礦山企業，公司黃金生產的單位成本較低，毛利率較高。

　　金價的持續穩定上升及新業務的不斷拓展，都將顯著增加公司業績。此外，隨著雄風環保新項目的建成及廣源科技生產規模的不斷擴大，資源綜合回收利用板塊將成為公司更加重要的利潤來源。

　　西藏珠峰 (600338)業績彈性大安全邊際高

　　西藏珠峰主要產品為鋅精礦和鉛精礦，廣發證券分析師巨國賢認為其業績彈性大，安全邊際高。而近期鋅價持續上漲(倫鋅底部上漲28%，滬鋅上漲23%)，前期鋅價上漲主要是由于供給收緊、價格與成本倒掛以及近期美元持續走軟，未來上漲的驅動力或將從供給側向需求端轉移。

　　此外，3、4月份是國內鋅傳統消費旺季，鋅需求季節性回暖，預計鋅價將繼續上漲，西藏珠峰作為鋅行業優質企業，將受益于鋅價上漲。

　　金股池

　　馳宏鋅鍺(600497)中金嶺南(000060)盛達礦業(000603)赤峰黃金(600988)西藏珠峰(600338)華菱鋼鐵(000932,股吧)(000932)寶鋼股份(600019,股吧)(600019)首鋼股份(000959,股吧)(000959)玉龍股份(601028,股吧)(601028)久立特材(002318,股吧)(002318)

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