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　　查看匯總：2016年證券《發行與承銷》強化練習及答案匯總

　　一、單選題

　　1、某公司擬發行一批普通股，發行價格12元，每股發行費用2元。預定每年分派現金股利每股1.2元，其資本成本率為(　　)。

　　A.8%

　　B.10%

　　C.12%

　　D.15%

　　標準答案：c

　　解　　析：成本=1.2/12×(1-2/12)=0.12 即C

　　2、不屬于內部融資特點的是(　　)。

　　A.自主性

　　B.有限性

　　C.高成本性

　　D.低風險性

　　標準答案：c

　　3、債券的成本可以看作是(　　)。

　　A.使投資者預期未來現金流量(利息和本金收入)的現值與目前債券的市場價格相等的一個折現率。

　　B.使投資者預期未來現金流量(利息和本金收入)的終值與目前債券的市場價格的一個折現率。

　　C.使投資者預期未來現金流量(利息和本金收入)的終值大于目前債券的市場價格的一個折現率。

　　D.使投資者預期未來現金流量(利息和本金收入)的終值小于目前債券的市場價格的一個折現率。

　　標準答案：a

　　4、某公司擬發行面值1000元，期限5年，票面的利率8%的債券2000張，每年結息一次，發行費用為發行價格的5%，公司所得稅率33%，這筆債券的資本成本

　　A.3.45%

　　B.4.32%

　　C.5.64%

　　D.6.05%

　　標準答案：c

　　解　　析：成本=1000×8%×(1-33%)/ 1000×(1-5%)=0.0564 選C

　　5、既考慮負債帶來稅收抵免收益，又考慮負債帶來各種風險和額外費用，并對它們進行適當平衡來穩定企業價值的是(　　)。

　　A.MM公司稅模型

　　B.米勒模型

　　C.破產成本模型

　　D.代理成本

　　標準答案：c

　　6、由于股東只承擔有限責任，普通股東實際上是對公司總資產的一項(　　)。

　　A.看漲期權

　　B.看跌期權

　　C.平價期權

　　D.以上都不對

　　標準答案：a

　　7、最容易產生對企業的控制權的問題的融資方式是(　　)

　　A.債務融資

　　B.股權融資

　　C.內部融資

　　D.向銀行借款

　　標準答案：b

　　8、公司運用債券籌資，不僅取得一筆運營資本，而且還向債權人購得一項公司總資產為基礎資產的(　　)。

　　A.看漲期權

　　B.看跌期權

　　C.平價期權

　　D.以上都不對

　　標準答案：b

　　9、某公司擬增發普通股，每股發行價格15元，每股發行費用3元。預定第一年分派現金股利每股1.5元，以后每年股利增長5%，其資本成本為(　　)。

　　A.17.5%

　　B.15.5%

　　C.15%

　　D.13.6%

　　標準答案：a

　　解　　析：成本=1.5/15×(1-3/15)+5%=0.175 即A

　　10、認為當企業以100%的債券進行融資，企業市場價值會達到最大的理論是(　　)。

　　A.凈收入理論

　　B.凈經營收入理論

　　C.傳統折中理論

　　D.凈經營理論

　　標準答案：a

　　11、某公司現有長期資本總額10000萬元，其中長期借款2000萬元，長期債券3500萬元，優先股1000萬元，普通股3000萬元，留存收益500萬元，各種長期資本成本率分別為4%、6%、10%、14%和13%，則該公司的加權平均資本成本為(　　)。

　　A.9.85%

　　B.9.35%

　　C.8.75%

　　D.8.64%

　　標準答案：c

　　解　　析：各個別資本所占比重(權數)分別為：

　　長期借款=2000/10000=0.2 長期債券=3500/10000=0.35

　　優先股=1000/10000=0.1 普通股3000/10000=0.3

　　留存收益=500/10000=0.05

　　則 加權平均成本=各個別資本成本×個別資本成本占全部資本的比重 之和

　　即=0.2×4% + 0.35×6% + 0.1×10% + 0.3×14% + 0.05×13% =0.0875

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