第一章　證券經(jīng)營機構的投資銀行業(yè)務

　　學習重點：投資銀行業(yè)的含義;我國投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史;保薦機構和保薦人的資格條件;投資銀行業(yè)務內(nèi)部控制的總體要求以及風險控制指標標準;核準制的特點;上市保薦制度的內(nèi)容;中國證監(jiān)會對保薦機構和保薦代表人的監(jiān)管內(nèi)容。

　　第一節(jié) 投資銀行業(yè)務概述

　　一、投資銀行業(yè)的含義

　　1.狹義：即一級市場上的承銷業(yè)務、并購和融資業(yè)務的財務顧問。(教材定義)

　　2.廣義：涵蓋眾多的資本市場活動，包括公司融資、并購、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易、資產(chǎn)管理和風險投資業(yè)務等。

　　對應法律法規(guī)及政策規(guī)定：2009年4月20日

　　二、國外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史

　　發(fā)展歷程：混業(yè)經(jīng)營—→分業(yè)經(jīng)營—→混業(yè)經(jīng)營和金融自由化

　　1.20世紀20年代的初期繁榮：證券承銷與分銷為主要業(yè)務，商業(yè)銀行與投資銀行混業(yè)經(jīng)營

　　2.20世紀30年代的分業(yè)經(jīng)營：1933年的《證券法》和《格拉斯?斯蒂格爾法》;1934年的《證券交易法》;美國證券交易委員會、全美證券交易商協(xié)會的監(jiān)管

　　3.20世紀80年代分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的過渡：1986年美聯(lián)儲通過的放松對銀行控股公司和其證券公司監(jiān)管的政策

　　4.20世紀末以來投資銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展：1999年11月的《金融服務現(xiàn)代化法案》——標志著全球金融業(yè)進入金融自由化和混業(yè)經(jīng)營的新時代

　　5.美國金融風暴對投資銀行業(yè)務模式的影響：投資銀行處于證監(jiān)會和銀監(jiān)會的共同監(jiān)管下

　　三、我國投資銀行業(yè)務的發(fā)展歷史

　　我國投資銀行業(yè)務的發(fā)展變化具體表現(xiàn)：發(fā)行監(jiān)管、發(fā)行方式、發(fā)行定價

　　1.發(fā)行監(jiān)管制度的演變：核準制(政府主導制)、注冊制(市場主導制)

　�、�1998年以前：發(fā)行規(guī)模和發(fā)行企業(yè)數(shù)量雙重控制

　�、�1998年以后：主承銷商推薦，發(fā)審委審核，證監(jiān)會核準

　�、呛罄m(xù)的發(fā)展：上市保薦制度;公開發(fā)行和非公開發(fā)行的界限、上市核準權賦予證券交易所

　　2.股票發(fā)行方式演變：

　　“網(wǎng)上發(fā)行”：利用證券交易所的交易系統(tǒng)(各地均有交易系統(tǒng))，新股發(fā)行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業(yè)部交易系統(tǒng)進行申購的發(fā)行方式。

　　3.股票發(fā)行定價的演變：固定市盈率—→市場化定價

　　2005年1月1日試行首次公開發(fā)行股票詢價制度(市場化定價機制)

　　2006年9月11日《證券發(fā)行與承銷管理辦法》(9月19日起施行)