證券組合管理的意義和特點

　　1.投資的分散性

　　2.風險和收益的匹配性

　　證券組合管理的方法和步驟

　　(一)證券組合管理的方法

　　(二)證券組合管理的基本步驟

　　1、確定投資政策。組合管理的第一步就是計劃。即考慮和準備一組能滿足組合管理的目標的證券名單。如果投資目標是今年為增長型，以后為收入型，那么，組合計劃應該符合這種目標及變化。

　　2、進行證券投資分析。投資分析的任務就是確定證券的理論價格，根據與實際價格的比較，確定哪些證券屬于價值高估，哪些證券屬于價值低估，低價買人，高價賣出。以盡可能低的價格買人，以盡可能高的價格賣出。

　　3、構建投資組合。

　　4、投資組合的修正

　　對已有的組合調整。對組合中的證券的實際表現，應該定時進行檢查。購買某種證后長期持有是可以的，但是不能忽略它。證券組合管理者應經常分析公司及證券以確定結果是否符合他的目標。如果不符合，就應當及時進行相應的調整。

　　5、業績評價

　　現代組合理論體系的形成與發展

　　(一)現代投資組合理論的產生

　　傳統的證券組合管理所依靠的是非數量化的方法，也就是基礎分析和技術分析。 現代證券組合理論是一數量化的組合管理方法o 1952年，美國經濟學哈里•馬克威茨發表了《證券組合選擇》的論文，作為現代證券組合管理理論的開端。馬克威茨對風險和收益進行了量化，建立的是均值方差模型。

　　(二)現代證券組合理論的發展

　　夏普、林特和莫森分別于1964.1965和1966年提出了資本資產定價模型CAPM。1976年，羅爾指出了CAPM的無法檢驗的缺陷。羅斯提出了套利定價理論APT。