查看匯總：2014證券從業資格資格《發行與承銷》要點解析匯總

　　第九章債券的發行與承銷

　　第二節地方政府債券的發行與承銷

　　地方政府債券也被稱為市政債券，是指地方政府憑借自身信用、以承擔還本付息責任為前提而籌集資金的債務憑證。地方政府債券～般用于交通、通信、住宅、教育、醫院和污水處理的等地方性公共基礎設施的建設。

　　要點一

　　(財政部代理發行地方政府債券)

　　2009年2月l7日，十一屆全國人大常委會第18次委員長會以審議了《國務院關于安排發行2009年地方債券的報告》。在之后頒布的《國務院關于發行2009年地方政府債券有關問題的通知》中規定，地方政府債券將有財政部通過現行國債發行渠道代理發行。財政部代理發行地方政府債采取合并名稱、合并發行、合并托管的方式。

　　1.招標方式

　　地方政府債券面向記賬式國債承銷團招標發行，采用單一價格荷蘭式招標方式，招標標的為利率。全場最高中標利率為當期地方政府債券票面利率，各中標機構按面值承銷。

　　2.招標限定

　　(1)投標標位限定。投標標位變動幅度為0.01%。每一承銷團成員最高、最低標位差為25個標位，無需連續投標。投標標位區間為招標日前1～5個工作日(含第1和第5個工作日)待償期為3年或5年的國債收益率算術平均值上下各浮動l5%(四舍五入計算到0.01%)。(2)投標量限定。承銷團成員最低、最高投標限額按招標量的一定比例計算，具體是：甲類成員最低、最高投標限額分別為招標量的3%、30%;乙類成員最低、最高投標限額分別為招標量的O.5%、l0%。單一標位最低投標限額為0.2億元，最高投標限額為30億元。投標量變動幅度為0.1億元的整數倍。

　　(3)最低承銷限額限定。承銷團成員最低承銷額

　　按招標量的一定比例計算，甲類成員為1%，乙類成員為0.2%。

　　(4)上述比例均計算至0.1億元，0.1億元以下四舍五入。

　　3.中標原則

　　(1)中標募入順序。全場投標量大于招標量時，按照低利率優先的原則對投標逐筆募入，直到募滿招標額為止。全場投標量小于或等于招標量時，所有投標全額募入。(2)最高中標利率標位中標分配順序。以各承銷團成員在最高中標利率標位投標量為權數平均分配，最小中標單位為0.1億元，分配后仍有尾數時，按投標時間優先原則分配。

　　4.債權托管和確認

　　在招投標工作結束后，各中標承銷團成員應通過招投標系統填制“債權托管申請書”，在國債登記結算公司和證券登記結算公司上海、深圳分公司選擇托管。逾時未填制的，系統默認全部在國債登記結算公司托管。

　　地方政府債券認購資金和債權結算實行見款付券方式。

　　5.分銷

　　(1)分銷方式。地方政府債券采取場內掛牌、場外簽訂分銷合同的方式分銷。具體分銷方式以當期發行文件規定為準。

　　(2)分銷對象。地方政府債券分銷對象為在國債登記結算公司開立債券賬戶及在證券登記結算公司開立股票和基金賬戶的各類投資者。國債承銷團成員間不得分銷。非國債承銷團成員通過分銷獲得地方政府債券債權額度，在分銷期內不得轉讓。

　　(3)分銷價格。國債承銷團成員根據市場情況自定價格分銷。

　　要點二

　　(地方政府自行發債試點)

　　經國務院批準，2011年上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發債試點。所謂自行發債，是指試點省(市)在國務院批準的發債規模限額內，自行組織發行本省(市)政府債券的發債機制。2011年試點省(市)政府債券由財政部代辦還本付息。承銷商應當是2009～2011年記賬式國債承銷團成員，原則上不得超過20家。發行時應當以新發國債發行利率及市場利率為定價基準，采用單一利率發債定價機制確定債券發行利率。債券應當在國債登記結算公司進行集中登記、托管，債券發行結束后應當及時在全國銀行間債券市場和證券交易所債券市場上市交易。

　　2011年，共有上海市、浙江省、廣東省及深圳市自行發行了地方政府債券，總規模229億元。

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