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　　第一節　公司融資概述

　　分類：4類

　　1.資金來源：內部融資、外部融資

　　2.金融中介：直接融資、間接融資

　　3.產權關系：股權融資、債務融資

　　4.融資期限：短期融資、長期融資

　　一、內部、外部融資

　　內部融資是來源于公司內部的融資，即公司將自己的儲蓄(未分配利潤和折舊等)轉化為投資的融資方式。外部融資是來源于公司外部的融資，即公司吸收其他經濟主體的儲蓄，使之轉化為自己的投資的融資方式，包括發行股票、發行債券、向銀行借款，公司獲得的商業信用、融資租賃也屬于外部融資的范圍。

　　(一)內部融資特點：自主性、有限性、低成本性、低風險性

　　(二)外部融資特點：高效率、高成本、高風險性

　　二、股權融資與債務融資

　　股權融資，是指公司以出讓股份的方式向股東籌集資金，包括配股、增發新股以及股利分與中的送紅股。債務融資則是公司以發行債券、銀行借貸方式向債權人籌集資金。

　　(一)股權融資特點(p82)

　　1.公司財務風險小

　　2.融資成本較高

　　首先，由于股東比債權人承擔更大的風險，因而比債權人要求的回報更高;其次，由于股東的紅利只能從稅后利潤中支付，使得股權融資不具備沖減稅基的作用;第三，股權融資也不利于企業財務杠桿作用的發揮。因此，股權融資的成本一般高于債務融資的成本。

　　3.股權融資可能引起企業控制權變動

　　(二)債券融資特點

　　1.公司財務風險高

　　2.融資成本較低

　　債務融資能夠提高上市公司的凈資產收益率，具有財務杠桿的作用。當然這要以上市公司的資產利潤率超過債務融資成本為條件。

　　3.與股權融資相比，債務融資一般不會產生對企業的控制權問題

　　三、直接融資與間接融資

　　直接融資是指資金盈余者與短缺者相互之間直接進行協商或者在金融市場上由前者購買后者發行的有價證券。間接融資是指資金盈余者通過存款等形式，將資金首先提供給銀行等金融機構，然后由這些金融機構再以貸款、貼現等形式將資金提供給資金短缺者使用的資金通活動。間接融資主要指銀行性融資。

　　(一)直接融資的特點

　　1.直接性

　　2.流動性強

　　(二)間接融資的特點

　　與直接融資恰恰相反，間接融資的特點是間接性、流動性差。

　　直接融資與間接融資的數量比例關系是運用最多、最廣泛的融資結構表現形式。當直接融資比例大于間接融資時，我們稱其融資結構以直接融資為主;反之，以間接融資為主。

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