四、向參與網上發行的投資者配售

　　向參與網上發行的投資者配售方式是指通過交易所交易系統公開發行股票。

　　(一)上網資金申購的基本規定

　　投資者具體申購流程如下：

　　1.申購時間。滬市投資者可以使用其所持的上海證券交易所賬戶在申購日(下文簡稱“T日”)向上證所申購在上證所發行的新股，申購時間為T日上午9:30～11:30，下午1:00～3:00。

　　2.申購單位及上限。除法規規定的證券賬戶外，每1個證券賬戶只能申購1次，重復申購和資金不實的申購一律視為無效申購。重復申購除第1次申購為有效申購外，其余申購由上證所交易系統自動剔除。

　　3.申購配號。申購委托前，投資者應把申購款全額存入與上證所聯網的證券營業部指定的資金賬戶。上網申購期內，投資者按委托買入股票的方式，以發行價格填寫委托單。一經申報，不得撤單。申購配號根據實際有效申購進行，每1有效申購單位配1個號，對所有有效申購單位按時間順序連續配號。

　　4.資金交收及透支申購的處理。

　　結算參與人應使用其資金交收賬戶(即結算備付金賬戶)完成新股申購的資金交收，并應保證其資金交收賬戶在最終交收時點有足額資金，用于新股申購的資金交收。

　　如結算參與人發生透支申購(即申購總額超過結算備付金余額)的情況，則透支部分確認為無效申購不予配號，具體辦法如下：

　　會員單位在T+1日16：O0前將資金不實的申購賬號及其對應席位號告知上證所，且上報的資金不實申購總額須與透支總額相等，由上證所逐一確認上述賬號的申購為無效申購。如果會員單位未在規定時間內將資金不實的賬號告知上證所，T+2日，上證所根據會計師事務所的驗資情況，選取該會員單位所屬席位中資金申購量最大的席位，按照申購時間的先后順序，從最晚申購的賬號開始，依次確認無效申購，直至該會員的申購總量與結算備付金余額相符。如果該會員透支額超過該席位申購總量，則該席位所有申購均確認為無效申購，然后按照資金申購量從大到小的順序選擇該會員所屬席位，按前述方法確認無效申購。由此產生的一切法律責任，由會員單位承擔。

　　例題：上網資金申購，一個證券賬戶能夠申購幾次( )

　　A.1　B.2　C.3　D.4

　　答案：A

　　判斷正誤：上網資金申購時，一經申報是不得撤單的。

　　答案：正確。

　　(二)上網發行資金申購流程

　　1.T日，申購

　　上網申購期內，投資者按委托買人股票的方式，以價格區間上限填寫委托單。一經申報，不得撤單。

　　2.T+1日，由中國結算上海分公司將申購資金凍結

　　3.T+2日，中國登記結算公司配合會計師事務所驗資，交易所配號

　　發行人和主承銷商應在T+2日前(含T+2日)提供確定的發行價格。

　　4.搖號抽簽、中簽處理。申購日后的第3天(T+3日)，發行人和主承

　　銷商公布確定的發行價格和中簽率，并進行搖號抽簽，中簽處理。中國結算上海分公司對申購的投資人按確定的新股發行價格予以扣款。

　　5.資金解凍。申購日后的第4天(T+4日)，發行人和主承銷商公布中簽結果，中國結算上海分公司對未中簽部分的申購款予以解凍。

　　例題：上網資金申購新股時，如中簽失敗，投資者最快可于申購T日后的第幾天得到被凍結的資金。

　　A.T+1　　　B.T+2 　　　C.T+3 　　　D.T+4

　　答案：D

　　(三)上網發行資金申購的縮短流程

　　滬市上網發行資金申購的時間一般為4個交易日，根據發行人和主承銷商的申請，滬市上網發行資金申購的時間可以縮短l個交易日，申購流程如下：

　　1.投資者申購(T日)。

　　2.資金凍結、驗資及配號(T+1日)。

　　3.搖號抽簽、中簽處理(T+2日)。

　　4.資金解凍(T+3日)。

　　深交所資金申購上網實施辦法與上交所略有不同，除了放寬投資者申購上限外，在申購單位上，上交所規定每一申購單位為1 000股，申購數量不少于1 000股，超過l 000股的必須是l 000股的整數倍;而深交所則規定申購單位為500股，每一證券賬戶申購數量不少于500股，超過500股的必須是500股的整數倍。此外，在申購細節上，深交所規定，每一證券賬戶只能申購1次，同一證券賬戶的多次申購委托(包括在不同的營業網點各進行1次申購的情況)，除第1次申購外，均視為無效申購;上交所則規定每一證券賬戶只能申購l次，但法規規定的證券賬戶除外。

　　五、股票發行中的其他發行方式

　　(一)“全額預繳款、比例配售、余款即退”方式

　　“全額預繳款、比例配售、余款即退”方式，是指投資者在規定的申購時間內，將全額申購款存入主承銷商在收款銀行設立的專戶中;申購結束后，轉存銀行專戶進行凍結，在對到賬資金進行驗資和確定有效申購后，根據股票發行量和申購總量計算配售比例，進行股票配售，余款返還投資者的股票發行方式。

　　(二)“全額預繳款、比例配售、余款轉存”方式

　　“全額預繳款、比例配售、余款轉存”方式在全額預繳、比例配售階段的處理方式與“全額預繳款、比例配售、余款即退”的處理方式相同，但申購余款轉為存款，利息按同期銀行存款利率計算。該存款為專項存款，不得提前存取，其具體操作程序比照“全額預繳款、比例配售、余款即退”方式的程序執行。

　　(三)“與儲蓄存款掛鉤”方式

　　“與儲蓄存款掛鉤”方式是指在規定期限內無限量發售專項定期定額存單，根據存單發售數量、批準發行股票數量及每張中簽存單可認購股份數量的多少確定中簽率，通過公開搖號抽簽方式決定中簽者，中簽者按規定的要求辦理繳款手續的新股發行方式。“與儲蓄存款掛鉤”方式按具體做法不同，可分為專項存單方式和全額存款方式兩種。

　　(四)上網競價方式

　　上網競價發行是指利用證券交易所的交易系統，主承銷商作為新股的惟一賣方，以發行人宣布的發行底價為最低價格，以新股實際發行量為總的賣出數，由投資者在指定的時間內競價委托申購。確認投資者的有效申購后，就可以確定發行價格。當有效申購量等于或小于發行量時，發行底價就是最終的發行價格;當有效申購量大于發行量時，主承銷商可以采用比例配售或者抽簽的方式，確定每個有效申購實際應配售的新股數量。

　　上網競價發行可以充分發揮證券市場的價格發現功能。上網競價的過程實際上是一個廣泛詢價的過程，每個投資者都可以充分表達其申購愿望和價格取向，發行價格是在此基礎上形成的。因此，這種定價方式體現了市場化原則。

　　(五)市值配售方式

　　2000年2月13日，中國證監會頒布《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的通知》，在新股發行中試行向二級市場投資者配售新股的辦法。該方式是指在新股發行時，將一定比例的新股由上網公開發行改為向二級市場投資者配售，投資者根據其持有上市流通證券的市值和折算的申購限量，自愿申購新股。

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