(三)證券投資分析發展簡史及主要流派
1、發展簡史
(1)西方國家:起源:英國、美國等發達國家;發展:范圍不斷拓展,分工不斷細化,對象不斷延伸,方法不斷創新。
(2)我國:最初具有描述性,以技術分析為主;2000年7月,我國證券分析師自律組織成立。
2、分析流派
(1)基本分析流派——要掌握的幾個知識點:
A、以宏觀經濟形勢、行業特征及上市公司的財務數據作為分析對象和決策基礎。
B、是目前西方國家的主要流派。
C、兩個基本假設:價值決定價格,價格圍繞價值波動。
D、以證券的內在價值作為衡量價格的標準。
(2)技術分析流派——要掌握的幾個知識點:
A、以市場行為作為分析對象和決策基礎。
B、分析的目的是判斷價格和選擇時機。
(3)學術分析流派——要掌握的幾個知識點:
A、重點是選擇價值被低估的股票長期持有。
B、基礎是效率市場理論。
C、投資的目標是長期持有以獲取平均的長期收益率。
(4)行為分析流派——要掌握的幾個知識點:
A、心理決定行為,心理包括個體心理分析和群體心理分析。
B、個體心理分析的基礎是“人的生存欲望”、“人的權力欲望”和“人的存在價值欲望”。
C、群體心理分析的基礎是群體心理理論和逆向思維理論。
試題舉例:
*“市場永遠是對的”是哪個投資分析流派的觀點?( B )。
A、基本分析流派
B、技術分析流派
C、心理分析流派
D、學術分析流派
(四)證券投資分析的主要方法
1、基本分析法
(1)定義
基本分析又稱基本面分析,是指分析師或投資者根據經濟學、金融學、財務管理學、投資學等基本原理,對決定證券價值和價格的基本因素進行分析的方法。
(2)理論基礎 穩固基礎; 價值和價格的關系,買和賣的機會。
(3)內容:三大層次
2、技術分析法
(1)定義 僅從證券的市場行為來分析證券價格未來變化趨勢的方法。
(2)理論基礎 道氏理論
(3)內容:圖形,指標。
3、組合分析法
(1)定義根據投資者對收益和風險的共同偏好以及投資者個人偏好,來確定投資者的最優證券組合并進行組合管理的方法。
(2)理論基礎 多元化組合以降低非系統風險
(3)內容 計算收益率和方差;用線性規劃確定組合 ;用差異曲線確定最佳組合。
本講總結:
本講講了兩個大問題,一是關于本課程,講了五個問題,即性質與目標,體系結構,課時安排,考試題型與分值,各章的特點及學習方法。二是證券投資分析概述,講 了四個問題,即證券投資分析的意義,證券市場效率,證券投資分析發展簡史及主要流派,證券投資分析的主要方法。證券投資分析的方法主要有基本分析法和技術 分析法,下一講我們就講基本分析法。
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