三、股票市場價格計算方法--市盈率估價方法

　　市盈率又稱“價格收益比”或“本益比”，是每股價格與每股收益的比率

　　公式：市盈率=每股價格/每股收益

　　估計市盈率的方法：簡單估計法、回歸分析法

　　(一)簡單估計法

　　利用歷史數據估計法分為：算術平均法、趨勢調整法、回歸調整法。

　　市場決定法分為：市場預期回報率倒數法、市場歸類決定法。

　　(二)回歸分析法

　　四、市凈率在股票價值估計上的應用(了解)

　　公式：市凈率(凈資產倍率)=每股價格/每股凈資產

　　比較：市凈率用于考察長期投資(內在價值);市盈率用于考察短期投資。(供求狀況)

　　每股凈資產的數額越大，表明公司內部積累越雄厚，抵御外來因素影響的能力越強。正因為如此，市凈率反映的是，相對于凈資產，股票當前市場價格是處于較高水平還是較低水平。市凈率越大，說明股價處于較高水平;反之，市凈率越小，說明股價處于較低水平。

　　我們統計了上證指數1995年到現在的P/E和P/B圖表(見上圖)，P/E到了20倍以下， P/B到了2.5附近，市場接近我們“市場五風險區”中的低估區和超低估區域之間。(注：“市場五風險區”分類法是我們根據整體市場的市盈率和市凈率的歷史統計，按風險等級劃分為五類區域：A(超低區)、B(低估區)、C(合理區)、D(高估區)、E(超高區)，風險區域劃分是區間值，而不是精確值。

　　【例·單選題】股票內在價值的計算方法模型中，假定股票永遠支付固定股利的模型是(　)。

　　A.現金流貼現模型

　　B.零增長模型

　　C.不變增長模型

　　D.市盈率估價模型

　　答案：B

　　【例·單選題】在決定優先股內在價值時，(　)相當有用。

　　A.零增長模型

　　B.不變增長模型

　　C.二元增長模型

　　D.可變增長模型

　　答案：C

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