第三節　證券投資主要分析方法、理念和策略

　　一、證券投資主要分析方法

　　證券分析的三個基本要素：信息、步驟和方法

　　三類分析方法：基本分析法、技術分析法、證券組合分析法。

　　(一)基本分析法

　　基本分析又稱基本面分析，是指證券分析師根據經濟學、金融學、財務管理學及投資學等基本原理，對決定證券價值及價格的基本要素，如宏觀經濟指標、經濟政策走勢、行業發展狀況等進行分析，評估證券的投資價值，判斷證券的合理價位，提出相應的投資建議的一種分析方法。

　　基本分析的理論基礎在于：(1)任何一種投資對象都有一種可以稱之為“內在價值”的固定基準，且這種內在價值可以通過對該種投資對象的現狀和未來前景的分析而獲得。(2)市場價格的內在價值之間的差距最終會被市場所糾正，因此市場價格低于(或高于)內在價值之日，便是買(賣)機會到來之時。

　　兩個假設為：股票的價值決定其價格;股票的價格圍繞價值波動。

　　基本分析的內容主要包括宏觀經濟分析、行業分析和區域分析、公司分析三大內容。

　　1.宏觀經濟分析。宏觀經濟分析主要探討各經濟指標和經濟政策對證券價格的影響。經濟指標分為三類：(1)先行性指標。(2)同步性指標。(3)滯后性指標。

　　2.行業分析和區域分析。

　　板塊效應。

　　3.公司分析。公司分析是基本分析的重點，無論什么樣的分析報告，最終都要落實在某家公司證券價格的走勢上。

　　(二)技術分析法

　　是僅從證券的市場行為來分析證券價格未來變化趨勢的方法。有多種表現形式，最基本的表現形式是市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經歷的時間(價、量、時、空)。

　　三個重要假設：(1)市場行為包括一切信息;(2)價格沿趨勢移動;(3)歷史會重復。

　　可以將技術分析理論分為以下幾類：K線理論、切線理論、形態理論、技術指標理論、波浪理論和循環周期理論。

　　(三)證券組合分析法

　　是根據投資者對收益率和風險的共同偏好以及投資者的個人偏好來確定最優的投資組合，并進行組合管理的方法。

　　證券組合分析的理論基礎主要是：證券或證券組合的收益由它的期望收益率表示，風險則由其期望收益率的方差來衡量;證券收益率服從正態分布;理性投資者具有在期望收益率既定的條件下選擇風險最小的證券和在風險既定的條件下選擇期望收益率最高的證券這兩個共同特征。

　　(四)證券投資分析應注意的問題

　　1.基本分析方法適用于周期相對較長的證券價格預測，以及相對成熟的證券市場和預測精確度要求不高的領域。

　　2.技術分析方法適用于短期的行情預測。

　　長看基本、短看技術。

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