第三節(jié) 證券投資主要分析方法和策略

　　要點(diǎn)一

　　(證券投資分析的三個(gè)基本要素)

　　1.信息：有效市場(chǎng)假說，信息來源參見本章第四節(jié)。

　　2.步驟：具體參見第七章第一節(jié)，即證券組合管理的基本步驟。

　　(1)確定證券投資政策;

　　(2)進(jìn)行證券投資分析：

　　(3)構(gòu)建證券投資組合;

　　(4)投資組合的修正;

　　(5)投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。

　　【例題1•不定項(xiàng)選擇題】

　　證券投資政策包括確定( )。

　　A.投資目標(biāo)

　　B.投資規(guī)模

　　C.投資對(duì)象

　　D.投資組合的修正

　　【標(biāo)準(zhǔn)答案】ABG

　　3.方法：基本分析法、技術(shù)分析法、量化分析方法

　　【點(diǎn)撥1】“巧婦難為無米之炊”，可見信息來源在證券投資分析中的重要性!

　　要點(diǎn)二(基本分析法)

　　一、基本定義

　　基本分析法是指證券投資分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)政金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等學(xué)科的基本原理，通過對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素的分析，評(píng)估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，提出相應(yīng)投資建議的一種方法。

　　二、理論基礎(chǔ)

　　投資對(duì)象存在一種“內(nèi)在價(jià)值”的固定基準(zhǔn)，可由投資對(duì)象現(xiàn)狀和未來前景的分析而獲得;市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值之差最終會(huì)被市場(chǎng)糾正。

　　三、主要內(nèi)容

　　1.宏觀經(jīng)濟(jì)分析

　　(1)宏觀經(jīng)濟(jì)因素：

　　①經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);

　　②經(jīng)濟(jì)周期：

　　③通貨膨脹：

　　④利率水平;

　　⑤匯率水平;

　　⑥國際收支;

　　⑦其他因素。

　　(2)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：

　　①先行性指標(biāo)：利率水平、貨幣供給、消費(fèi)者預(yù)期、生產(chǎn)資料價(jià)格、企業(yè)投資規(guī)模;

　　②同步性指標(biāo)：個(gè)人收入、企業(yè)工資支出、GDP、社會(huì)商品銷售額;

　　③滯后性指標(biāo)：失業(yè)率、庫存量、銀行未收回貸款規(guī)模。

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